周三沪锌主力2603期价日内横盘震荡，夜间震荡偏弱，伦锌震荡。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24725~25040元/吨，对2603合约贴水10-升水10元/吨。贸易商挺价情绪再起，均价上浮程度扩大，下游接货意愿较差，成交清淡。Boliden：2025年四季度锌精矿产量为9.18万吨，环比降低15%。分矿山来看，Tara矿四季度锌精矿产量为1.52万吨，环比降低18%，主因开采量及锌品位的下滑；Garpenberg四季度锌精矿产量为2.61万吨，环比降低5%；The Boliden Area四季度锌精矿产量为0.85万吨，环比降低31%，主因磨矿量降低；Zinkgruvan四季度锌精矿产量1.43万吨，环比降低29%，主因磨矿量及锌品位的下滑；Somincor四季度锌精矿产量2.74万吨，环比降低6%。
  
  整体来看，美国数据好坏参半，1月ISM服务业PMI创2024年以来新高，但1月ADP就业人数低于预期。美股科技股抛售加剧，拖累市场风险偏好。此外美国恢复周五的美伊谈判，关注谈判进展，美伊局势仍有变数，对锌矿供应构成扰动。目前锌市场处于供需双弱的阶段，本周下游企业放假增多，现货采买进一步减少，但贸易商挺价情绪升温，现货维持平水附近波动。同时2月炼厂减停产及自然日减少，精炼锌供应同比降幅加大。市场情绪仍显谨慎，叠加春节长假临近，资金减持需求增加，预计锌价仍以承压调整运行为主。
  
  （来源：金源期货）