中州期货：补库情绪略有降温，双焦震荡运行

①焦炭(2232, -47.00, -2.06%)第5轮提涨全面落地，幅度为湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨。需求端本期铁水小幅下降，但仍保持高位。库存方面，下游钢厂补库情绪略有降温，以按需采购为主。焦煤(1556, -15.00, -0.95%)方面，现货价格本周涨跌互现，供应方面受前期汛期影响复产速度偏慢。上游矿山库存持续去化，下游持续补库。总的来说，随着交割月临近，期现回归效应将会加剧，预计震荡运行。

②据海关总署数据显示，1-5月底，2025年中国进口量炼焦煤总计4371.4万吨，同比下降7%‌，其中5月进口总量为738.7万吨，环比下降17%，同比下降23%。出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1-5月中国焦炭出口总量为299.58万吨，同比下降25%，其中5月焦炭出口67.9万吨，环比增加23.83%，同比增加2.11%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏高。

市场研判：震荡运行
来源：中州期货

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