铁合金供需趋势 交易重点在成本端
发布时间：2026-10-12 09:29:44 浏览：11
【行情资讯】
10月09日，锰硅主力（SM611合约）冲高回落，日内收涨0.93%，收盘报5858元/吨。现货端，天津6517锰硅现货市场报价5790元/吨，折盘面5980元/吨，升水盘面122元/吨。硅铁主力（SF611合约）日内收涨0.60%，收盘报6068元/吨。现货端，天津72#硅铁现货市场报价6130元/吨，升水盘面62元/吨；江苏72#硅铁市场报价6250元/吨，折盘面6140元/吨，升水盘面72元/吨。
技术形态角度，锰硅盘面价格短期没有明显趋势，仍处在底部区间震荡格局之中，继续关注价格在上方6000元/吨及下方5750元/吨附近的压力及支撑情况。硅铁方面，盘面价格短期同样缺乏趋势，维持底部震荡格局，近期有所反弹，暂时仍继续观察盘面在上方6150元/吨及下方5900元/吨附近的压力与支撑情况。
【策略观点】
宏观方面，美国9月份非农就业数据大幅不及预期压低市场对于10月份继续加息预期，但多位联储官员表态称通胀仍具黏性，市场当下定价10月份暂停加息，而12月份仍存在加息可能。此外，美国财政赤字压力持续，推升长债供给担忧，美国长期国债收益率创2002年以来新高，已高于2007年金融危机时水平。大宗商品方面，地缘风险仍持续对国际油价造成扰动，低开工、低库存、深贴水背景下多数能化品种在国庆长假后出现大幅拉涨行情，且情绪存在蔓延至能源相关的煤炭板块迹象。
品种基本面方面，当下我们认为锰硅、硅铁的交易重心仍落在成本端，其供求基本面与前期报告所述并未出现太大的边际变化，依旧朝着边际宽松的方向演变，这来自于供给环比的延续回升以及下游建材的持续低迷产量以及逐步走弱的铁水（包含预期压力，钢厂盈利率持续维持在极低水平，铁水可能出现下修压力）。而成本端，其主要交易的锚点在于煤以及电。煤炭方面，国内“保供”文件印发后，盘面预期快速打足，但实际供给恢复进度仍略显缓慢，现货紧张的现实没有实质性的改变，因此盘面在快速回落后存在阶段性的预期与情绪修复，这正在发生（详见双焦相关报告）。另一方面，甘肃地区今年电价（容量电价补偿机制导致）的持续高企，对后续新增产能的投放以及已有产能的开工造成持续扰动，对硅铁盘面价格也造成了一定的波动。总体来看，我们并未看到锰硅、硅铁行情的趋势性，更多仍是以区间震荡中的阶段性反弹与回落看待，尤其在当前盘面估值定价我们认为都相对合理的情况下。后续仍重点关注煤炭端供给恢复进程（中短期）。
（来源：五矿期货）
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