近期，钢厂高炉产能利用率回升，高炉铁水产量增加，铁矿石需求也随之增长。根据上海钢联数据，截至上周，247家钢厂高炉铁水日产量为239.5万吨，环比增加0.12万吨，处于近8年同期高位，与3月中旬的221.2万吨相比显著增长。从历史数据来看，随着气温回升，3—4月建筑工地逐渐复工，钢材需求明显增加，钢厂也会逐渐提升产能利用率，铁水产量随之回升。
  
  值得注意的是，房地产投资及新开工面积近年来持续下行，废钢回收量大幅下降，废钢价格相对坚挺导致电炉钢厂生产成本较高。数据显示，截至4月20日，电炉钢厂利润为-132元/吨，高炉钢厂利润为52元/吨。电炉钢厂亏损，高炉钢厂盈利，促使高炉产能利用率提升，高炉铁水产量增加。从开发投资情况看，1—3月，全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%，降幅比1—2月扩大0.1个百分点；房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%；房屋新开工面积10373万平方米，同比下降20.3%；房屋竣工面积9789万平方米，同比下降25.0%。考虑到开发投资、房企到位资金降幅扩大，钢材需求预期依然偏弱。此外，今年新能源汽车、白色家电等产品产销压力增加，终端制造业利润较低，钢材出口同比也有所下降。整体来看，钢材需求目前处于较低水平，未来钢厂高炉铁水产量的增长空间有限。
  
  进口方面，根据海关总署数据，1—3月我国累计进口铁矿砂及精矿31476.2万吨，同比增长10.5%。预计我国进口矿数量将继续保持高位。截至4月17日，47个港口铁矿石库存为17465万吨，同比增加20%，处于近4年同期高位。
  
  全球四大矿山方面，力拓2026年铁矿石发运量指导目标为3.43亿~3.66亿吨，指导发运量中值较2025年实际发运量增加1930万吨。其中，西芒杜项目2026年发运量预计增加500万~1000万吨；加拿大项目发运量预计增加750万吨左右；皮尔巴拉项目发运量指导目标不变，但2025年实际完成量处于指导目标区间下沿。3月30日，力拓发布公告称，2月的热带气旋“米切尔”及3月的热带气旋“纳雷尔”预计将使其铁矿石发运量下降800万吨，但2026年皮尔巴拉项目发运量指导目标保持不变。淡水河谷方面，其2026年铁矿石指导产量中值预计增加400万吨。必和必拓2026财年铁矿石指导产量中值与2025财年实际产量相同。FMG集团2026财年指导发运量中值与2025财年实际完成量相比仅增加200万吨。预计四大矿山2026年指导产量和发运量同比增加2530万吨。随着产量释放，预计2026年非主流矿山产量增加1100万吨。
  
  看向国产矿，一方面，国内政策支持加快重点铁矿项目开工投产、扩大产能；另一方面，国产矿生产受到环保、安全检查等因素制约，预计后期产量同比小幅增长。综合来看，国内铁矿石整体供应预计有所增加。
  
  综上所述，当前钢厂高炉铁水日均产量回升，为铁矿石价格带来了有力的支撑。但是，考虑到钢厂利润较低，钢材需求低于去年同期，高炉铁水产量进一步增长的空间有限，叠加国内铁矿石港口库存处于近4年同期高位，后续铁矿石期货价格或冲高回落。
  
  （来源：期货日报）