铜价爆拉3.5%直逼12755生死线！库存五年新高贴水扩大，停火利好能撑多久？
发布时间：2026-04-09 09:45:17 浏览：17
周三(04月08日)全球基础金属市场情绪出现剧烈逆转，铜价在连续盘整后迎来强势爆发。受中东局势重大边际改善推动，伦敦金属交易所(LME)基准三个月期铜(CMCU3)盘中涨幅一度达到3.5%，触及12755.50美元/吨，刷新自3月18日以来的最高水平。
当日行情背景：市场核心逻辑由“冲突忧虑”转向“风险偏好回归”。某知名机构指出，美方宣布与伊朗达成短期停火协议，为期两周，且协议前提包含伊朗停止对霍尔木兹海峡的封锁。这一消息直接缓解了此前因中东能源（850101）供应受阻引发的全球经济放缓担忧，原油价格应声暴跌超16%，而以铜为代表的工业金属（881168）则因需求预期复苏而大幅走高。尽管如此，市场主流观点仍保持警惕，认为该停火协议具有条件性且脆弱，市场短期内仍受消息面驱动，而非进入持续的风险追逐阶段。
基本面与技术面深度拆解
从宏观基本面来看，铜价的强势反弹是对前期超跌的修复。回顾3月，因地区局势动荡，铜价累计跌幅达7.6%。当前，尽管地缘避险情绪降温，但基本面供需结构依然错综复杂。
供需博弈：
数据层面，LME铜库存表现出明显的累库特征。截至4月7日，LME批准仓库的铜库存总量达到385275吨，较4月2日增加逾万吨，创下2018年3月以来的新高。特别是新奥尔良及亚洲仓库的流入量显著增加，反映出实物供应端并无短缺。此外，现货合约对三个月期金的贴水从周二的84.60美元扩大至89.50美元，进一步证实了当前市场处于正向市场(Contango)结构，现货需求端对高价的接受度尚需观察。
逻辑推演：
基本面的“宏观利好+微观供应充裕”导致了价格波动率的上升。这种背离在技术面上表现为短期爆发力强，但上方承压沉重。
技术面分析：
在4小时级别(240分钟)图表中，铜价已展现出明显的V型反转态势。
1.均线与布林带：当前价格(12688附近)已有效突破布林带上轨(12654.06)，开口向上扩张，5日与10日均线多头排列清晰，短期看涨动能充沛。
2.动能指标：MACD指标中，DIFF(79.78)与DEA(48.45)双双处于0轴上方，红柱持续放大，且暂未出现顶背离迹象，预示多头趋势仍有延续空间。
3.形态特征：价格成功站稳前期震荡平台支撑12670，并尝试挑战3月反弹高点12755。
支撑阻力区间预测：
参考合约：LME电解铜三个月期货。
核心区间逻辑：价格处于12670上方确认为多头强势区，但受高库存压制，突破13000大关需更强的宏观催化。
盘中关注点：12755的高点能否突破并站稳，以及原油价格止跌后是否带动通胀预期回升。
第一压力位：12755.50(近期反弹高点)
第二压力位：12900-13000区间(整数心理关口与前期密集套牢区)
第一支撑位：12654(布林带上轨转化位)
第二支撑位：12413(布林带中轨及多空强弱分界线)
未来趋势展望
展望后市，铜期货盘面将进入“消息消化期”与“基本面验证期”的交织阶段。短期内，只要价格维持在12650上方运行，多头格局便未破坏，不排除向上回补13000-13500缺口的可能。然而，考虑到LME库存处于多年高位，且现货贴水扩大，若停火协议执行出现反复，价格极易在12800附近形成假突破并再度回撤测试12400支撑。建议投资者密切关注相关地区协议执行的细节进展，以及LME库存流向是否出现去库拐点，这才是支撑铜价长期走牛的核心逻辑。
来源：汇通网
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