供需多空博弈 铅价震荡运行
发布时间：2026-10-19 09:13:05 浏览：50
基本面来看，随着炼厂陆续复产，对铅精矿原料需求提升，内外加工费出现不同程度下行。废旧电池报废量偏少，回收商惜售情绪浓厚，但再生铅炼厂高价拿货意愿偏弱，上下游博弈之下，废旧电瓶价格维持平稳。冶炼端，青海西矿稀贵金属计划复产，电解铅供给有望增加，但多数企业库存水平偏低，市场货源偏紧格局改善空间有限。合规废旧电瓶货源紧张，制约再生铅炼厂复产及开工率回升，供应增量难以快速兑现；同时华中、华北大型炼厂复产存在不确定性，供应释放存在不及预期风险。需求端，国庆假期过后电池企业陆续复工，头部企业维持较高开工水平。但下游企业以刚需提货、消耗自有库存为主，大规模主动补库尚未开启。
整体看，美国通胀数据超预期叠加中东地缘冲突持续推升油价，美联储货币政策维持收紧基调，压制市场风险偏好。电解铅炼厂复产推进，供应偏紧格局有望边际修复；但再生铅企业受合规原料紧缺、成本抬升约束，部分炼厂复产节奏存变数，供应释放或不及预期。需求端，电池企业按需采购为主，10 月下旬电动自行车消费逐步进入尾声，或将拖累电池终端消费。短期市场供应偏紧，但需求存在转弱预期，多空力量拉锯，预计沪铅期价维持震荡运行。
风险因素：宏观风险，供应大幅释放
（来源：金源期货）
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