不锈钢/沪镍：结构性过剩压制反弹高度

  来源：华安期货投研

  核心逻辑：

  不锈钢：短期关注三点：宏观政策例如美联储降息以及中央经济工作会议偏利多，但盘面反应不足。当前基本面的改善对现货价格支撑不足。1、库存方面，无论注册仓单还是社会库存虽均有减少，但库存绝对量仍是三年来的高位，压制价格反弹。2、成本暂时企稳，但仍面临投产压力。原料端镍铁暂时企稳，但印尼镍铁产线仍有新增。3、利润维持。虽然现货价格偏弱，但成本中心也在下降，粗钢产能压力较大。下周缺乏交易主线，反弹高度有限。

  沪镍(131810, -1740.00, -1.30%)：短期关注基本面：美联储降息带来的短暂反弹并未扭转下跌趋势。基本面的结构性供需过剩仍将驱动盘面不断创新低。1、注册仓单维持高位，国内和海外的镍库存均创近5年高位，压制近月合约的反弹。2、印尼原生镍供应综合增速同比持续增加，镍元素供应压力短期难见缓解。长期重点关注：镍价的破局关键在于印尼。印尼作为全球镍产品主要出口国影响较大，未来矿业政策调整将直接影响全球镍产品的供给。短期镍元素供应压力短期难见缓解。未来精炼镍价格仍然偏弱。

本文来源于网络，版权归原作者所有，且仅代表原作者观点，转载并不意味着环保再生国际平台赞同其观点，或证明其内容的真实性、完整性与准确性，本文所载信息仅供参考，不作为环保再生国际平台对客户的直接决策建议。转载仅为学习与交流之目的，如无意中侵犯您的合法权益，请及时与本司联系处理。