消息面引发锡价大幅波动，维持逢低偏多思路
发布时间：2025-09-01 09:44:49 浏览：11
行情回顾
上周沪锡期价大幅上涨，近日人工智能、半导体等题材炒作情绪高涨，对锡价形成利多驱动，叠加市场消息印尼发生大规模抗议活动及云南冶炼厂检修带来一定刺激，技术盘面看目前沪锡期价处于多头趋势中，持仓量大幅增加。截至8月29日下午收盘，周内沪锡指数持仓量增26486手至74529手，沪锡SN2510合约收盘278650元/吨，周涨幅4.7%，周内波动区间266220-278880元/吨。
宏观面
鲍威尔鸽派发言及美国经济数据仍有韧性，9月预防式降息预期对有色金属形成支撑，但短期仍需关注周五晚间公布的美国非农数据对降息预期可能带来的干扰。
产业面
据SMM调研了解，当前云南、江西锡冶炼行业均处于 “供需双弱” 状态：云南受制于缅甸矿源中断和低加工费，江西受困于废锡回收不足。两地开工率环比小幅下滑至59.43%（前值为59.64%），但原料刚性约束未解，产能利用率维持低位，短期难有明显改善，考虑到云南一大型冶炼企业预计在9月份进行停产检修，因此云南整体锡锭产量或将保持下降态势。库存方面，截至8月29日，SHFE锡锭库存7566吨，较上周五增加75吨；国内锡锭社会库存9161吨，较前一周减少117吨；LME锡锭库存2010吨，较上周五增加225吨。
逻辑分析及投资建议
宏观面，鲍威尔鸽派发言及美国经济数据仍有韧性，9月预防式降息预期对有色金属形成支撑，但短期仍需关注周五晚间公布的美国非农数据对降息预期可能带来的干扰。产业面，云南一大型冶炼企业预计在9月份进行停产检修，SMM测算国内9月精炼锡产量环比下降29.89%，国内临近传统消费旺季，需求或有边际好转，供弱需强下，锡价仍将保持震荡偏强运行，不建议追高，待回调逢低做多思路，SN2510主波动参考26.8-28万。风险提示缅甸佤邦锡矿复产进度加快；国内需求超预期
（来源：广州期货）
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