上周鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上表态超预期转鸽，市场开始演绎降息交易，美元走弱，同时欧美制造业PMI皆有回暖，需求预期略有修复。基本面，电解铝产能仍然主要为产能置换，整体开工变化不大。消费端即将进入旺季下游补库意愿上升，同时周初铝价一度回落，下游接货积极性抬升。周内铝锭社会库存出库量增加0.33万吨，至11.25万吨。电解铝锭社会库存59.6万吨，较上周四增加0.8万吨；铝棒库存12.45万吨，较上周四减少1.4万吨。
综上，鲍威尔鸽派信号引爆降息狂潮，美指回落，金属压力减小。同时欧美制造业数据偏好，宏观氛围偏暖。基本面供应端基本持稳，消费端淡旺季切换，下游逢低补库意愿提升，消费转好预期升高，铝锭社会库存周内开始有所去库，基本面边际好转，铝价下方支撑逐步强化。
风险因素：美国关税、美联储政策、消费不及预期
（来源：金源期货）
