【投资逻辑】
  
  ①宏观：市场预计美联储在9月会议上降息的概率超过90%。中国7月末广义货币（M2）余额329.94万亿元，同比增长8.8%；狭义货币（M1）余额111.06万亿元，增长5.6%；流通中货币（M0）余额13.28万亿元，增长11.8%。前七个月净投放现金4651亿元。
  
  ②供需：7月SMM中国电解铜产量环比大增3.94万吨，升幅为3.47%，同比上升14.21%。1-7月累计产量同比增加82.08万吨，增幅为11.82%。预计8月国内电解铜产量环比下降0.6万吨降幅为0.51%，同比增加15.48万吨升幅为15.27%。
  
  ③利润：周度TC为-38.06美元/吨（环比上升4.03美元/吨），硫酸价格小幅上涨。7月铜长单冶炼盈利293元/吨，现货冶炼亏损2618元/吨。?
  
  ④库存：全球三大交易所库存上周合计47.74万吨，增加2.75万吨。昨日SHFE仓单库存22800吨（-3479吨），LME库存155875吨( 875吨)。
  
  【投资策略】临近交割国内铜现货维持200升水，沪铜8万关口冲高回落。9月美联储将再度开启降息窗口，国内设备更新与财政贴息刺激消费的政策托底消费，中期维持沪铜78000-80000区间震荡。
  
  （来源：一德期货）