铜价承压运行，隐波率冲高回落

标的分析：上周铜价区间窄幅震荡，主要运行区间在68000-69000之间，加息预期逐渐增强，美元偏强运行抑制铜价反弹，国内强复苏与政策预期仍支撑铜价。往后看，宏观层面压力有所增大，风险情绪开始受抑，美国CP回落速度不及预期，强势零售销售数据与就业数据叠加引导市场跟随美联储鹰派节奏，5月加息或基本确定，6月仍有加息可能，基准利率上限可能超过5.2%，此预期背景下，美元偏强运行，黄金大幅回落至前平台；国内方面，PM川数据和社融数据反弹促进强复苏预期企稳，但实际消费与复工情况仍处弱现实阶段待数据验证。

  期权策略：铜期权隐含波动率冲高回落，重心走低。目前CU2303合约隐波率最新值16.65%，较前值18.91%大幅减小，CU2304和CU2305隐波率环比小幅减小。铜价当前承压运行，铜期权策略方面，建议投资者在铜价高位时卖出看涨期权，波动率策略则可择机卖出宽跨式组合做空波动率。

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