美元指数反弹，有色金属回调

【盘面回顾】由于美元指数从101反弹到103以上，有色金属在周一回落，沪铜主力期货合约下跌0.76%至68340元每吨，现货持续贴水。

【产业表现】秘鲁国家统计局（INEI）的数据显示，2022年12月份该国矿业生产同比增长9.34%，全年累计生产同比增长0.35%。采矿业增长主要是因为铁矿石增长99.4%，铜增长19.2%，铅增长3.2%，锡增长2.3%。但是，钼产量下降12.1%，银下降6.4%，金下降4.0%，锌下降2.0%。油气生产下降了1.03%。主要是因为凝析油下降4.9%，但原油产量增长4.0%，天然气增长0.9%。

【核心逻辑】铜价在经历了此前两周的强势后有所回落，多空双方博弈点并不相同。多头的主要动力来自情绪和预期，投资者对于春节之后中国经济复苏的预期较强，认为第二季度实体经济强增长的概率较大。IMF预计今年全球整体GDP将增长2.9%，比10月份的预测提高了0.2个百分点，2024年经济增速将上升到3.1%。IMF表示，去年全球经济表现出了意料之外的弹性，大多数国家今年应该能避免经济衰退。空头的主要逻辑来自现货贴水、库存和现货成交。上海有色现货已经连续近两周呈现低升贴水状态，在-100至100元每吨之间徘徊，相较于此前0-400元每吨的震荡区间明显较低。库存方面上期所大幅累库，社会库存也维持在25万吨以上。现货成交在节前节后都比较清淡，尤其当铜价上涨后，下游畏高情绪比较浓。综上所述，多空双方并没有直接的争夺点，双方各自立场的力度将左右价格走势。

【策略观点】持币观望。

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