铜价表现偏弱 但强预期证伪前铜价回调幅度不宜期待较大

隔夜铜价表现偏弱，春节期间铜价呈现窄幅震荡，小幅下跌0.74%；节后首个交易日因需求担忧表现继续偏弱。

库存方面，LME库存春节期间下降6050吨至73975吨，昨日增仓2125吨至76100吨，库存去化继续是价格支撑的有力因素；升贴水方面，0-3月调期费维系在贴水20美元/吨左右。

宏观方面，美国经济软着陆预期增强，市场情绪偏乐观，但1月份美国Markit制造业PMI为46.8，仍处于萎缩区间，经济滑入衰退的担忧压力仍存；国内方面，稳增长仍是主旋律。春节期间及节后首日，市场静待美联储议息落地，但加息放缓的利多已基本反馈在价格中，强预期压力在国内节后经济启动上，从目前调研复工情况来看，本周仍未有效改善，市场对累库超预期有一定担忧，关注累库幅度及时间跨度。

综合来看，虽然当前铜价表现偏弱，但强预期证伪前铜价回调幅度不宜期待较大。

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