鲍威尔暗示加息放缓，偏低库存下，铜价偏强

1.核心逻辑：沪铜主力2301合约昨下午收于64680元/吨，跌0.61%。宏观，鲍威尔暗示12月加息，市场情绪偏乐观，美国11月ADP就业人数增12.7万人，远低于预期的20万人，为2021年1月以来最小增幅，美国三季度实际GDP年化季率修正值2.9%，高于预期的2.7%，也高于前值2.6%；中国11月制造业PMI为48，环比降1.2，疫情多点爆发下，经济压力仍大，但随着防疫不断优化，经济压力有缓解预期；欧元区11月调和CPI环比降0.1%，同比增10%，低于预期的10.4%，欧央行有放缓加息预期。基本面，供给，国内进口铜精矿供应宽松，2023年长单加工费benchmark上涨；国内精铜新产能投放，供给继续恢复；需求，电力投资拉动铜线缆需求，房企融资改善，新能源产销增速放缓，海外消费从出口来看边际走弱。库存，昨日上期所铜仓单31433吨，较前日减351吨；LME铜库存89700吨，较前日减1200吨，全球精铜库存仍偏低。综上，鲍威尔暗示加息放缓，宏观情绪转暖，偏低库存下，铜价偏强。

2.操作建议：短期轻仓试多

3.风险因素：美联储加息超预期、地缘政治风险

4.背景分析：

外盘市场：11月30日LME铜开盘8047.5美元/吨，收盘8285美元/吨，较前一交易日收盘价8044美元/吨涨3%。

现货市场：11月30日上海升水铜升贴水360元/吨，跌45元/吨；平水铜升贴水350元/吨，跌15元/吨；湿法铜升贴水220元/吨，跌30元/吨。

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