国内政策加码，美联储纪要偏鸽，铜价企稳

1.核心逻辑：沪铜主力2212昨下午收于64890元/吨，涨0.42%。宏观面，国内政策加码，央行、银保监会发布关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知，提到支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款，稳定房地产开发贷款投放，支持个人住房贷款合理需求；“第二支箭”扩容首批民营房企落地；国常会指出适时适度运用降准等，保持流动性合理充裕。美初请失业金人数超预期，美联储纪要鸽派声音偏强。基本面，供给，国内进口铜精矿供应宽松、TC续涨；国内精铜新产能投放，但检修扰动下，产量增幅弱于预期；需求，基建仍有韧性，房企融资改善，但出口走弱，海外消费压力较大。近期铜价回落，下游现货采购回暖。库存，昨日上期所铜仓单39262吨，较前日降2553吨，近期仓单降幅明显；LME铜库存91525吨，较前日减350吨。综上，国内政策加码，仓单去库明显，铜价企稳。

2.操作建议：观望

3.风险因素：美联储政策超预期、地缘政治风险

4.背景分析：

外盘市场：11月23日LME铜开盘8013.5美元/吨，收盘8027.5美元/吨，较前一交易日收盘价7995.5美元/吨涨0.4%。

现货市场：11月23日上海升水铜升贴水425元/吨，跌25元/吨；平水铜升贴水400元/吨，跌35元/吨；湿法铜升贴水250元/吨，持平。

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