宏观利好频传 铜价加速上涨

 国元期货范芮

  上周铜价持续依托5日均线震荡走强，周后期涨幅明显加快。沪铜在周一跳空高开于关键技术位之上以后持续走强，录得5.26%的周度涨幅，伦铜涨幅更甚。

  宏观方面，上周国内外宏观市场均有利好传来。周初美联储官员鸽派言论推动市场，虽有美国中期选举的不确定性，欧美股市震荡走强，市场对12月加息50BP以及加息75BP的预期近乎平分秋色，因此市场高度关注美国10月通胀数据。美国劳工统计局公布数据显示，美国10月CPI同比上涨7.7%，低于市场预期的7.9%，并较前值的8.2%大幅回落，为1月份以来最低水平；10月CPI环比上涨0.4%，同样好于市场预期的0.6%，增速与前值持平。数据发布后，美联储多位高官表态，支持放缓加息的步伐，由此推动美股全线暴力拉涨，美元指数大跌2.33%，并于周五继续大跌1.39%，铜价反馈持续积极。

  产业方面，据SMM报道，智利Espinar省开始对Glencore旗下Antapaccay进行无限期罢工，该矿今年产量预计为15.5万吨；智利Codelco铜业旗下Chuquicamata铜冶炼厂将于11月15日依计划停产检修，检修时间由原定的三个月左右时间延长至135天，关闭预计将持续到明年3月底，该冶炼厂2021年电解铜产量约为32万吨。供应端存在一定不稳定因素。不过，五矿资源秘鲁Las Bambas已与Coyabamba社区达成协议恢复供应物流。SMM上周进口铜精矿加工费报90.55美元/吨的高水平，矿石供应仍在稳定增加当中。不过，目前国内外铜库存水平依然较低，价格支撑短期无法被打破。

  美联储加息路径已经基本内化价格，年末加息力度预期减弱，宏观对铜价有较好的支持作用，终端多个行业用铜季节性回升，基本面支撑仍在，短期铜价快速上涨后或有调整需求，不过铜价整体依然震荡偏强。

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