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策略摘要
总体而言，目前基本面情况不悲观，而美元的涨势也逐渐趋于平缓，因此在这样的情况下，可以适当逢低做多铜品种，同时也可持续关注换月之际可能出现的逼仓情况。
核心观点
■ 市场分析
现货情况：
现货方面，昨日日内持货商报价以当月票居多，少部分报于下月票，票据价差区间在30~50/吨。开盘之初，持货商主流平水铜当月票报于480~550元/吨，好铜报于500~580元/吨，价差较大，没有成交。延续昨日升水下调态势，部分持货商开始频频调价。早市至主流交易时段，主流平水铜当月票升水持续下调；于上午10时，持货商报价下调至420~440元/吨，好铜与之相差无几，依旧难见成交。上午10时后，少部分持货商主流平水铜调价至400元/吨以下，随着市场400元/吨的价格略有成交，又调价回至400元/吨。持续至上午收盘时，主流平水价格报于400~420元/吨，好铜与之相近；成交一般。
观点：
宏观方面，昨日晚间所公布的诸如美国8月FHFA房价指数月率等一系列数据均出现了差于预期的情况，这使得美元呈现较为明显的回落，跌破111关口。此外，疲弱的经济数据也会使得市场对于美联储持续大幅加息的预期减弱，铜价在日内走低后，于晚间出现一定反弹。
矿端供应方面，据Mysteel讯，铜精矿现货市场依旧维持“供应多-需求少”的格局，询报盘及可成交继续上涨。卖方的主流报盘已达到85美元以上，可成交上涨至80美元高位，冶炼厂询盘及可成交维持90美元以上。市场主流贸易12月船期的货物，11月船期货物宣港压力大。冶炼厂的现货需求仍然偏弱，个别炼厂采购现货，且并不急于成交。
冶炼方面，目前TC价格持续走高，故此即便在硫酸价格大幅回落的情况下，仍能维持一定冶炼利润。据Mysteel调研得知，10.21日当周，国内电解铜产量19.68万吨，环比增0.12吨。上周炼厂检修逐步结束，冶炼产能受影响较小。
消费方面，上周在换月过后，叠加集中交仓的影响，铜价出现回落，并且持货商挺价情绪也有所放松，市场升贴水价格从2,000元/吨的水平回落至600元/吨左右。不过这样则是使得下游补库情绪有所回升，整体成交尚可。并且4季度整体需求预期存在向好的情况，故此就需求端而言，对于铜价或存在一定正向影响。
库存方面，昨日LME库存下降0.03万吨至13.44万吨。SHFE库存降低0.76万吨至4.19万吨。
国际铜方面，昨日国际铜比LME为7.50，较前一交易日上涨0.40%。
总体而言，目前基本面情况不悲观，而美元的涨势也逐渐趋于平缓，因此在这样的情况下，可以适当逢低做多铜品种，同时也可持续关注换月之际可能出现的逼仓情况。
■ 策略
铜：谨慎看多
套利：多CU2212 空CU2302
期权：暂缓
■ 风险
美元以及美债收益率持续走高
4季度需求旺季预期无法兑现
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