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传导效应几何？
国庆假期期间，外盘大宗商品价格多数上涨。外盘行情对于即将开盘的国内大宗商品期货市场是否将带来传导效应，国内大宗商品市场将会如何演绎？
期货机构分析认为，短期原油可能仍将延续涨势，国内原油期货开盘将以补涨为主，但中期油价或将再次下跌；贵金属近期的强势反弹行情大概率难以持续；农产品方面，预计国内棕榈油、郑糖期货高开，但上行空间存压力。
原油：短期可能延续涨势，但中期或将再次下跌
外盘油价在国庆假期期间走势强劲，连续5日上涨。10月3日至10月7日期间，WTI11月份合约累计上涨涨幅16.5%，Brent12月份合约累计上涨15%。
南华期货认为，从供给来看，10月5日OPEC+在月度会议中超预期减产200万桶/天，本次减产是2020年以来的最大幅度减产，也是推动此轮油价上涨的主要推动力。
除上述原因之外，浙商期货补充称，本周EIA数据表现较好，美国原油以及汽柴油库存均出现下降，且克里米亚大桥被炸，俄乌局势加剧，进一步推动了油价的上行。
“当前主导油价的主逻辑依然是美联储加息背景下的经济下滑预期VS OPEC+控制下剩余产能不足和俄乌局势带来的风险溢价，短期原油可能仍将延续涨势，但此次OPEC+超预期减产恐引发美联储加快加息节奏，下周一（10月10日）国内原油期货开盘将以补涨为主，SC2211合约在700元/桶上方不建议追涨。”南华期货称。
浙商期货也认为，从后期来看，在供应端收缩以及国际局势的影响下，短期油价仍将延续反弹的趋势；但经济衰退仍将限制中期油价的涨幅，随着衰退对原油需求影响进一步加深，油价或将再次下跌。目前可暂时观望，等待做空机会。
金属：贵金属短期承压
国庆假期期间，外盘贵金属总体呈现先涨后震走势。其中，黄金价格走势先涨后跌，截至10月7日，COMEX黄金勉强收在1700美元之上。
“短期加息预期仍然偏强，美债利率持续上行叠加美元指数大幅回升，预期贵金属短期仍然承压，中期震荡偏空为主。”浙商期货称。
南华期货认为，在美国9月CPI低基数，核心CPI粘性较大、就业市场依然强劲、以及美国经济强韧性下，美联储11月FOMC会议仍将维持鹰派立场。贵金属近期的强势反弹行情大概率难以持续，冲高回落风险较大。但此后随着美债10Y-3M息差倒挂，欧洲面临寒冬考验、全球可能重回衰退交易，叠加加息对全球经济负反馈加大，美联储有望最早在12月份松口鹰派立场，而贵金属的底部亦最早可能在12月份出现。
基本金属方面，10月3日至10月7日期间，伦铜冲高回落，整体微跌；伦铝和伦镍在假期期间则涨势不俗。
消息面上，一大影响因素是，LME就是否禁止新的俄罗斯金属产品发布讨论文件，要求市场在 10月28日前对关于俄罗斯金属产品交易的问题给出反馈。
对此，南华期货认为，该消息对铜市场的实际影响不会太大，因为该消息禁止的是俄罗斯金属产品进入LME仓库，且俄铜在市场上占比较小，再者市场对于此类事件已有前车之鉴，且有心理预期；就铝价而言，预计该事件影响偏短期，偏情绪面，且国内不及海外；俄镍精炼镍产能占全球约20%，限制交付将大大增加逼仓风险，并改变国际货物流向，市场担忧情绪使镍近日在有色中偏强。
就节后走势而言，南华期货认为，铜方面，整体来看多空消息交织，铜价或在短期继续呈震荡行情；铝方面，在出现库存累库前，沪铝较难跌破成本线，而伦铝则更受海外宏观政策扰动；镍需求依赖新能源电池拉动，不锈钢需求改善情况依托于保交楼的推进，10月预计镍和不锈钢呈现震荡偏弱格局。
浙商期货建议，沪铜逢高沽空，关注沪铜63000附近压力；多空交织下预计铝价宽幅震荡，短期沪铝区间操作或暂观望，中长期可逢高布局空单；节后沪镍预计会随着伦镍小幅跟涨，镍基本面矛盾仍围绕着镍元素整体过剩与纯镍现货库存低位之间进行，总体仍随宏观波动为主；不锈钢建议暂时观望为主，关注节后库存和市场成交情况。
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