铜：现货干扰消除 短期反弹或延续（2022年09月07日）

【市场信息】:昨日伦铜小幅回落，沪铜主力合约夜盘收高。

【投资逻辑】宏观上，美国劳动力市场的坚韧程度再次超出市场预期，就业带给通胀的上行压力仍未消除， 8月CPI仍高位，结合鲍威尔等的讲话，加息75bp概率仍较高。国内，国内信用扩张乏力，地产数据较差，叠加疫情影响，经济修复较慢，所以近期各政府部门频繁发声稳增长，关注地产、基建改善情况。供应端， TC环比小幅回升，矿山扰动减少；部分地区疫情及电力紧张影响冶炼及运输的情况有所缓和，前期限电的冶炼厂复产；废铜供应依旧紧张，进口铜流入较多。国内需求在价格下跌以后有所回升，现货升水有所抬升。终端和线缆企业基建、工程类在手订单较好， 8月家用空调排产下滑趋势大幅改观。

【投资策略】：宏观偏空释放， 现货干扰消除， 短期反弹或延续。

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