八月铜价高位偏强运行，期权隐波率持续回...

7月中旬开始铜价逐步企稳反弹，8月铜价高位偏强运行。从宏观层面来看，宏观层面，杰森霍尔会议上鲍威尔再度放鹰，美国高通胀问题仍是主要顽疾，9月加息75BP概率上升；全球需求不足是惯性下滑的，仍在持续中，加息预期依然偏紧，联邦基金利率上限存在上调可能性；国内主要突出问题仍是需求不足，依靠基建等一系列稳增长政策仍需继续加码，地产市场低迷，需求难有复苏亮点。综合来看，外部限电冲击导致的供需阶段性紧张提升了基本面支撑强度是的价格延续高位偏强的运行姿态，但往后看，全球央行会议，9月议息会议来临，宏观交易逻辑仍有望逐步主导价格，基本面中期发展随着高温风险的解除，供给释放仍是预期之中的事情，阶段性的偏紧格局缓解将有望引导价格逐步回落。预计月度价格主要波动区间59000-63000元/吨。

  铜期权隐含波动率延续高位回落态势，整体重心不断下移。CU2210隐波率最新值23.54%，低于前值26.48%，CU2211及CU2212隐波率环比均有所减小；美联储强化加息预期，铜价重心向下，建议当前阶段可择机卖出看涨期权或构建熊市价差组合，波动率策略可卖出宽跨式组合做空波动率。

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