海德鲁Sunndal铝厂罢工结束；国内铜紧张加剧担忧缓解

重点关注

❖海德鲁Sunndal铝厂和美铝Mosjøen铝厂罢工结束并将很快恢复正常运行

❖高温天气消退，再生铅冶炼企业限电影响暂告段落

❖嘉能可公司旗下Nikkelverk镍冶炼厂复工

❖国内市场电解铜现货库存5.07万吨，较上周四降0.8万吨

❖华东华中冶炼厂出现改善叠加进口铜清关流入增多，现货紧张加剧担忧缓解

❖葛红林：截至今年上半年西部地区电解铝建成产能3196万吨

交易数据

【8月25日大商道有色金属成交数据汇总】对冲研投讯，据大商道现货交易平台数据统计，8月25日电解铜均价63515元/吨，较上一交易日跌280元/吨。电解铜总成交量0吨，总成交额0亿元。

铝锭均价18780元/吨，较上一交易日涨35元/吨。铝锭总成交量548.1吨，总成交额0.1亿元。

行业资讯

【海德鲁Sunndal铝厂和美铝Mosjøen铝厂罢工结束并将很快恢复正常运行】

据Mysteel，8月24日美铝和海德鲁发布公告称，因劳资纠纷已达成解决方案，海德鲁Sunndal铝厂和美铝Mosjøen铝厂罢工行动立即结束并将很快恢复正常运行。

【高温天气消退，再生铅冶炼企业限电影响暂告段落】

据SMM，近期华东区域高温酷暑天气逐渐消退，安徽和江苏区域用电负荷压力减弱，安徽太和地区再生铅冶炼企业受到的限电影响在昨天已经结束，而江苏某冶炼企业在本周暂未受到限电影响。以上企业在逐渐恢复至正常生产状态，预期恢复生产产量合计约为1400吨/天。

【嘉能可公司旗下Nikkelverk镍冶炼厂复工】

当地时间8月24日，挪威电化学行业工人罢工结束，25日员工照常上班，此次罢工所波及到的企业中，包括在当地的嘉能可公司旗下Nikkelverk镍冶炼厂。嘉能其在挪威的Nikkelverk工厂年产能9万吨，主要产品为镍板，2022上半年生产精炼镍4.24万吨，占全球精炼镍产量的10.87%。

【国内市场电解铜现货库存5.07万吨，较上周四降0.8万吨】

据Mysteel，截至8月25日，国内市场电解铜现货库存5.07万吨，较上周四降0.80万吨，较本周一降0.23万吨。其中，上海库存3.96万吨，较上周四降0.36万吨，较本周一降0.18万吨；广东库存0.46万吨，较上周四降0.37万吨，较本周一持平；江苏库存0.35万吨，较上周四降0.12万吨，较本周一降0.05万吨。上海、广东市场库存告急，广东市场库存接近2021年最低库存水平，铜现货升水大幅攀升。

【华东华中冶炼厂出现改善叠加进口铜清关流入增多，现货紧张加剧担忧缓解】

据SMM调研，随着华东高温天气逐渐褪去，前期因限电导致减产的华东、华中地区的冶炼厂近期边际出现改善，叠加近期进口铜清关流入增多，电解铜现货紧张加剧的担忧有所缓解。

【葛红林：截至今年上半年西部地区电解铝建成产能3196万吨】

据财联社，全国政协常委、中国有色金属工业协会会长葛红林在接受采访时透露，当前有色金属行业正加快布局结构调整，推动高耗能产业向水电、风电、光伏等清洁能源丰富地区转移，降低煤炭等传统能源消耗，减少二氧化碳排放。特别是通过产能置换，在总量控制的前提下，推动消耗大量电力的电解铝产能向水电资源丰富的云南、四川等西部地区转移，提高了全国电解铝生产“绿电”使用量。截至2022年6月底，西部地区电解铝建成产能3196万吨，全国占比72.5%，未来仍有350万吨产能待转。

市场观点

【海通期货：若需求先行于供应明显改善，铝价或有阶段性反弹】

国内川渝地区持续高温限电导致电解铝减产规模扩大，面临区域全停局面；欧洲地区电解铝企业受能源价格高企和罢工影响再次出现减产，短期供应压力有所缓解，铝锭8月份累库压力下降。

但今年和去年限电的不同点在于，当前国内已经进行了大量投复产，电解铝产量已在历史同期高位，除了四川地区其他地区投、复产仍在有序进行。同时据天气预报，近期北方地区开始降温，8月24日以后随着冷空气南下华南地区或逐步降温，长江中下游地区包括川渝地区高温天气有望缓解，若伴随降雨，电力紧张局面或有一定缓解，预计川渝地区的减产影响大概率不及去年，需要持续跟踪减产情况。

而需求端仍受地产板块拖累处于偏弱状态，且限电对消费也存在一定负面影响，下游铝材开工持续处于低位，限制铝价反弹高度。预计短期减产提振铝价，但在需求未明显改善背景下铝价上行持续性较差，预计整体仍是震荡整理走势，后续需要关注的时间点在于高温天气消退和限电结束后，且进入传统消费旺季，如果需求先行于供应明显改善，库存或将呈现阶段性去库，铝价或有阶段性反弹，但中长期看电解铝供应仍有压力，过剩预期仍然存在。关注减产范围是否进一步扩大、库存变动情况和海外能源问题。

【中信建投期货：待高温退去下游消费恢复速度将明显快于供给端，届时铝价将具备较强反弹动能】

高温造成国内供应端缺口近120万吨左右，在当前高温持续的背景下，不排除后期减产产能进一步扩大。消费端受高温影响更为明显，重庆、湖北、安徽、江苏等地已开启有序用电，下游加工及终端消费企业开工率均有所下滑。在此背景下，终端采购意愿较低，按需采购为主，佛山、巩义等地区现货贴水略有扩大。料社库库存将持续累增，对铝价形成压制。待高温退去，下游消费恢复速度将明显快于供给端，届时铝价将具备较强反弹动能。从目前铝价走势来看，不排除市场开始交易该种预期。短期09合约震荡偏强概率较大，操作建议前多继续持有，未入场观望为主。

有色金属价格及基差日报

8月24日，现货-沪铜近月收盘后基差为475元/吨，较上一交易日下跌55元/吨；现货-沪铝近月收盘后基差为-270元/吨，较上一交易日下跌145元/吨；现货-沪铅近月收盘后基差为45元/吨，较上一交易日下跌40元/吨；现货-沪锌近月收盘后基差为-15元/吨，较上一交易日下跌350元/吨；现货-沪锡近月收盘后基差为1380元/吨，较上一交易日下跌490元/吨；现货-沪镍近月收盘后基差为3560元/吨，较上一交易日下跌1270元/吨。

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