巴西学者认为美联储再启加息周期将加剧巴西经济挑战

巴西经济学者认为，美国重新步入加息周期给巴西资本市场、本币汇率和货币政策带来愈加严峻的挑战。

美国联邦储备委员会4日宣布将联邦基金利率目标区间上调50个基点到0.75%至1%之间，为自3月份会议加息25个基点后连续第二次上调利率水平。同日，巴西央行货币政策委员会决定，将该国基准利率从11.75%上调1个百分点至12.75%，创2017年以来新高。

巴西瓦加斯基金会大学国际金融学副教授夏华声4日接受记者专访时表示，美联储步入加息周期对巴西经济总体影响较为负面。

他认为，在巴西资本市场，美联储货币紧缩政策将提高企业融资成本。“一方面，企业IPO数量、新融资项目必将减少；另一方面，企业发债难度加剧，成本也将飞升。机构投资者可能将在巴西的投资转往美国。”

由于巴西实行浮动汇率制度，当地货币雷亚尔对美国货币政策变动敏感度较高，是全球受美元波动影响最大的货币之一。因此，美联储加息对雷亚尔形成的贬值压力不容轻视。

夏华声解释道：“当美国提高汇率，大量资本将从巴西流往美国，导致巴西本币贬值，从而加剧国内通胀压力。为应对这一问题，巴西央行的加息幅度可能超出市场预期。”

巴西央行自2021年3月开启加息周期，当时的年利率仅为2%。在1年多的时间内，巴西央行货币政策委员会通过10次会议共加息10.75个百分点。由于货币政策委员会在上次会议后已向市场发出本轮加息信号，该决定被认为符合市场普遍预期。

不过，有当地媒体指出，尽管基准利率连续上调，巴西的通胀仍然没有下降迹象。在截至3月的过去12个月中，作为巴西通胀风向标的全国消费价格指数高于11%，远超2022年通胀目标7.9%和2023年目标4.1%。

夏华声认为，由于巴西通胀始终居高不下，美联储重启加息周期再度对雷亚尔形成贬值压力，反过来又将加剧输入性通胀。“雷亚尔贬值的影响将波及整个制造业供应链，导致终端商品价格更为昂贵，打击中低收入阶层购买力。”他说。

巴西全国商品、服务和旅游联合会（CNC）2日公布的数字显示，今年4月，巴西家庭负债率从3月的77.5%上升至77.7%的历史新高；贷款违约率从27.8%增长至28.6%。

夏华声说，这意味着尽管巴西政府出台了诸多惠民政策试图减轻低收入人群经济负担，但仍不足以对抗通胀导致的民生压力。为保持雷亚尔兑美元汇率稳定，巴西央行将不得不于今年下半年继续加息，而非如市场在今年一季度预期的那样将基准利率保持在12.75%。

“不过，今后加息将是小幅度的，巴西已经是全球参考利率最高的国家之一，继续加息没有太多政策空间。”夏华声说。

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