解读：一季度工业企业利润同比增速缘何较前两月上行？

国家统计局27日发布的数据显示，一季度全国规模以上工业企业利润同比增速达8.5%，较1至2月份同比增速上行3.5个百分点。在一季度工业生产总量和价格指标同比增速双双较1至2月份回落的情况下，工业企业利润同比增速缘何上行？记者就此采访专家。

“总体看，一季度工业企业利润走势平稳，好于预期。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群说，“进入3月份，乌克兰局势复杂演变、国内疫情多发，我国经济复苏压力再增，原来我们认为一季度工业企业利润数据不会好于1至2月份，现在看，8.5%的同比增速，明显高于我们的预期。”

从相关数据来看，在总量方面，一季度工业增加值同比增长6.5%，增速较1至2月份回落1.0个百分点；在价格方面，一季度PPI（工业生产者出厂价格指数）同比上涨8.7%，增速较1至2月份回落0.2个百分点。

“虽然一季度工业增加值和PPI同比增速都有所回落，但是工业企业营业成本同比增幅和费用率下降，对企业效益的改善有直接贡献。”国联证券首席宏观分析师樊磊说。

数据显示，一季度，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本同比增加0.56元，增幅比1至2月收窄0.29元；规模以上工业企业每百元营业收入中的费用较1至2月份减少0.18元；企业营业收入利润率为6.25%，较1至2月份提高0.28个百分点。

“这在很大程度上得益于我国出台的保供稳价和减税降费政策。”樊磊认为。

在张立群看来，我国统筹处理减碳和稳增长的关系，出台系列保供稳价政策，使得能源产品和其他大宗原材料产能得到有效释放。这些产品产量的增加，一方面有利于保障工业产业链上游企业的产品销售规模，支撑上游企业利润增长；另一方面也有助于平抑工业下游企业原材料采购价格，对稳定下游企业成本发挥了重要作用。

目前看，PPI同比增速虽有回落，但仍处于历史高位，工业产业链上游企业利润增势依然强劲。据国家统计局工业司高级统计师朱虹介绍，一季度，我国采矿业利润同比增长1.48倍，延续了去年以来的高增长态势，增速较1至2月份加快15.8个百分点。其中，煤炭采选业、石油天然气开采业利润增长合计拉动一季度规模以上工业企业利润增长12.1个百分点。

同时，“科技创新对于一季度工业企业效益的改善起到了积极作用。”张立群注意到。数据显示，电子及通信设备制造业、医药制造业利润增长合计拉动一季度、3月份规模以上工业企业利润增速较1至2月份分别加快1.6和4.2个百分点。

“科技创新可为企业效益增长提供基础性、长期性的支持。推动科技创新需要我们持续着力。”张立群说。

此外，英大证券研究所所长郑后成认为，2021年1至2月份、一季度工业企业利润分别同比增长1.79倍、1.37倍，去年同期工业企业利润增速下行幅度较大，基数变化也可能是促使一季度工业企业利润同比增速快于1至2月份的因素之一。

展望后期，多位受访专家认为，我国工业实现稳定复苏仍有不少有利条件，但不宜盲目乐观，要坚持底线思维，做好支持工业平稳健康发展的政策储备。

“应该看到，规模以上工业企业只是我国工业领域众多市场主体中的一部分，当前还有大量中小微企业生产经营困难重重，需要给予高度重视。”张立群说，从4月份看，疫情多发，以及外部形势变化带来的输入性通胀压力等，对稳增长的冲击不容低估，这些都给工业企业盈利能力进一步修复带来考验，支持工业平稳健康发展的各项政策措施，要特别注意根据形势变化及时完善。

郑后成认为，4月份，在全球宏观经济承压以及乌克兰局势持续演变的背景下，以原油为首的大宗商品价格大概率保持高位震荡，大幅上行或下行的可能均不大；随着3月份部分停产的工业企业陆续复产，工业增加值增速大幅下行的概率也较低；且去年同期基数继续走低。这些因素都将对4月工业企业利润增长形成一定支撑。

从二季度来看，樊磊认为，疫情可能对工业企业的经营状况构成一定冲击，但是伴随着疫情走过拐点，工业企业利润仍有望保持一定增长。

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