中国外汇投资研究院：全球通胀局面的一样与不一样

中国外汇投资研究院独立经济学家谭雅玲表示，目前虽然美欧都处于各自在历史上通胀较高的阶段，因此各自货币政策偏鹰基调基本趋于一致，但两者通胀形态与结构或并不一样。由于价格高涨产生的通胀刺激性都是目前两者的共同背景，但呈现各自特点与内在逻辑。

首先，欧洲突出需求主导和依赖为主的资源短缺性特色，外围资源商品价格高涨对欧洲通胀刺激作用令欧洲措手不及、十分被动，欧洲输入型通胀模式受制外部环境与条件。同时，欧洲又分成几种不同模式与结构类型的国家，进而通胀水平的落差比较明显，除高通胀形势的国家之外，欧洲还有温和通胀的国家。从通胀构成来看，3月资源紧缺下的能源价格同比上涨44.7%，这是推升欧洲通胀的主因，食品和烟酒价格上涨只有5%，非能源类工业产品价格上涨仅3.4%，服务价格上涨为2.7%。加之欧洲是合作模式为主的特性，区域通胀不均衡状态将直接制衡经济分化不均，甚至政策和意向分歧，预计今年欧元区经济可能陷入衰退。

美国则不同于欧洲，金融商品化格局造就美国通胀的自我性、自主性以及输出性。美欧通胀价格高企是一样的，但通胀来源与背景却有差别与差异。

美欧货币政策落差明显有利于美元，而不利于欧元，主要形式与表象就是美元为一国主权货币，欧元是多国主权和区域化货币，而区域化局限货币形式，其货币框架、政策、机制尚不健全与完善，进而欧元进退两难或生存艰难是现实问题或是危机前兆。欧元区经济面尚未稳定，基本面波动很大，偏负面因素一直难以消除，更叠加欧元区成员国经济不均衡分化越来越严重，目前看似统一的欧洲货币已经显现或倾向本币化现象值得重视。

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