【期货盘面】硅铁主力合约收盘价6016.0元/吨，较前一交易日大幅下跌52.0元/吨；硅锰主力合约收盘价5870.0元/吨，较前一交易日小幅上涨12.0元/吨。硅铁主力持仓17.7万手，小幅增减-1.3万手；硅锰主力持仓14.0万手，小幅增减-1.4万手。硅铁仓单5611.0张，较前一交易日增加33.0张；硅锰仓单40099.0张，较前一交易日减少928.0张。
  
  【现货基差】内蒙硅铁市场价5820.0元/吨、宁夏硅铁市场价5850.0元/吨；内蒙硅锰市场价5700.0元/吨、宁夏硅锰市场价5650.0元/吨。
  
  硅铁主力合约基差-266.0元/吨，较前一交易日走强；硅锰主力合约基差140.0元/吨，较前一交易日走强。
  
  【估值利润】澳洲锰矿汇总价38.7美元/吨，加蓬锰矿汇总价39.2美元/吨，锰矿原料价格保持稳定。硅铁全区域陷入亏损，内蒙、宁夏厂家均深度亏损，减产检修预期升温；硅锰深度亏损。
  
  【供需库存】硅铁周度产量11.67万吨，环比增加0.38万吨；硅锰周度产量189105.0吨，环比减少840.0吨；铁水日均产量233.84万吨，环比增加0.05万吨；锰矿周度港口库存612.0万吨，环比增加30.5万吨；硅铁企业周度库存85670.0吨，环比增加4470.0吨；硅锰企业周度库存350700.0吨，环比增加2000.0吨
  
  【南华观点】 煤炭保供政策落地，焦炭二轮提降落地，但盘面交易负反馈预期和焦煤保供已经接近尾声，铁合金下方空间有限，前期铁合金跟随黑色系大幅回调，当前估值已经回落至低位区间，锰矿远期报价上调增强了成本支撑的预期，但还需看下游的接受度。铁合金在成本端有保供的压制，需求端有钢厂负反馈的影响，可能的驱动因素在于供给端，铁合金目前的大幅利润亏损，可能造成的减产情况。节后双硅盘面低位修复，更多在于碳元素价格的驱动，铁合金自身基本面仍偏弱，铁合金低估值下方空间有限，驱动目前不足，后续可能有减产的情况，铁合金预计维持低位震荡。硅铁主力合约的运行区间大概在5900-6300，硅锰主力合约的运行区间大概在5600-6000。
  
  （来源：南华期货）