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来源：能源研发中心
后市观点
周二油价大跌，WTI暴跌幅度超预期，波斯湾原油(607, -8.60, -1.40%)出口大幅反弹及地缘降温预期推动油价从下午开始走低。夜盘进一步大幅下挫。值得一提的是国内SC原油夜盘相对抗跌，在不愿承担假期风险的前提下部分空头资金主动平仓获利离场，但预计这只是短暂现象。美国能源部表示特朗普政府计划向能源企业提供4000万桶战略石油储备（SPR）原油，另有消息称白宫已敦促欧盟动用柴油应急库存，以降低全球柴油价格。欧盟委员会表示如有需要，将召开石油协调小组特别会议。国际能源署（IEA）周二表示，如果市场需要，成员国将讨论进一步释放战略石油储备，不过再次释放石油储备并非当务之急。机构正在密切关注石油市场，尤其是柴油等成品油市场，并会在必要时与成员国政府讨论行动。目前市场对于原油供应焦虑情绪有所缓解，但是目前高烧的油轮市场仍反映出目前油运环节处于一个运力紧张的阶段。原油贸易领域仍有很大的调整空间，后续稳定后会逐渐为油市降温。
美伊谈判方面，虽然美伊均辟谣了周一一些积极进展的消息，但市场还是倾向于认为地缘存在降温可能。卡塔尔外交部发言人称目前的努力集中在为美伊双方建立共同基础，正就美伊问题交换信息并探讨可能的解决方案。伊朗外长阿拉格齐表示，希望通过卡塔尔中间人在周二能传达美国对霍尔木兹海峡提案的最终回应。从最新报道来看调解方正重新推动美国与伊朗达成协议。两名听取谈判简报的官员表示，调解人员周一在美伊官员之间进行斡旋后，预计周二向伊朗提交最新修改版的临时协议草案。根据协议条款，伊朗将允许船只自由通过霍尔木兹海峡，美国则相应解除对伊朗港口的封锁。调解方希望这份临时协议能够推动双方恢复有关结束战争最终方案的谈判。其中一名官员表示，谈判已经取得进展，但各方仍在就协议后续阶段的实施顺序讨价还价。官员表示，后续措施包括美国恢复石油豁免、允许伊朗出售石油，使德黑兰能够动用部分被冻结的海外资产，以及涉及伊朗核计划的相关安排，包括允许国际原子能机构核查人员重返伊朗。
美国总统特朗普在近期明显加大了引导油市降温的举措，声称伊朗战争很快就会结束，油价将大幅下跌，从油市近期的表现来看对油价引导预期比较明显。WTI原油领跌全市场，月差、跨区价差均大幅走弱。今天是国内十一假期前最后一个交易日，考虑到地缘风险的不确定性，投资者注意适当降低仓位，做好假期风险管理。
每日动态
【1】WTI主力原油期货收跌3.22美元，跌幅3.48%，报89.38美元/桶；布伦特主力原油期货收跌1.67美元，跌幅1.71%，报96.16美元/桶；INE原油期货收跌1.63%，报705.2元。
【2】美元指数涨幅0.19%，报101.38；港交所美元兑人民币跌幅0.07%，报6.6704；美国十年期国债涨幅0.06%，报104.53；道琼斯工业指数跌幅0.26%，报51349.92。
近期要闻
【1】俄罗斯原油出口飙升，但柴油禁售削弱收益
油轮运输数据显示，截至9月27日的四周内，俄罗斯原油日出口量升至371万桶，为8月初以来最高水平。与此同时，受中东局势紧张以及沙特因关键输油管道遭袭后减少原油运输等因素推动，俄罗斯主要出口原油品种乌拉尔原油（Urals）和ESPO原油的四周平均价格升至三个多月高位。原油出口增加叠加价格上涨，使俄罗斯获得更多能源收入，为政府提供更多资金支持。但分析认为，俄罗斯成品油出口下滑正在削弱这一利好。尽管俄罗斯将2026年原油出口预期上调约15万桶/日，但同时将成品油出口预期下调约50万桶/日。由于乌克兰无人机袭击导致俄罗斯部分炼厂停产，无法在国内加工的原油被转向出口，推高了原油出货量。与此同时，炼厂受损导致俄罗斯国内燃料供应紧张，促使政府暂停大部分柴油出口，目前该禁令预计将延续至10月。
阿曼拟扩大霍尔木兹海峡外石油仓储能力
阿曼计划将其位于霍尔木兹海峡之外某港口的石油仓储能力提高一倍以上，旨在利用其战略地理优势，满足该地区能源生产商寻求绕开这一争议频发水道的需求。阿曼国有能源企业OQ SAOC首席执行官Ashraf Al Mamari表示，公司正在评估购买两艘超大型油轮，并将其租赁用于杜库姆港（Duqm）的浮式储油。同时，公司计划在未来三年内将陆上原油储罐容量从目前约500万桶提升至1000万桶。
【2】【沙特预计上调11月对亚洲原油售价，阿拉伯轻质最高升水3美元/桶】
（1） 受供应中断推动中东现货原油市场走强，沙特预计将上调11月面向亚洲客户的原油官方售价（OSP）。
（2） 4名炼厂消息人士预计，沙特旗舰品种阿拉伯轻质原油11月OSP较阿曼和迪拜原油均价最高升水3美元/桶，较10月水平高约5美元。
（3） 另一名消息人士则预计，OSP将维持不变。
（4） 市场预期上涨，主要因中东供应风险增加。
（5） 美伊冲突升级一度推高迪拜和阿曼原油现货升水，9月升至3月底以来最高水平。
（6） 尽管霍尔木兹海峡原油流量恢复缓解部分供应担忧，但现货价差仍明显高于8月。
【沙特阿美拟下调阿曼STS原油售价，以缓解买家运费压力】
1． 五名知情人士称，沙特阿美正考虑对在阿曼装船的原油官方售价提供折扣，以弥补买家因运费创纪录而承受的损失。
2． 此举可能帮助沙特阿美夺回因霍尔木兹海峡运输中断而失去的部分市场份额。
3． 自伊朗冲突导致霍尔木兹海峡实质封锁以来，沙特原油供应放缓；阿联酋阿布扎比国家石油公司则通过将海峡以西油田的原油运往海峡外出口终端，大幅提高销量。
4． 知情人士称，在运费飙升背景下，沙特阿美正与部分亚洲炼油商磋商官方售价潜在折扣，以增强其原油竞争力。因谈判私下进行，消息人士要求匿名。
5． 折扣可能适用于本周提供、计划10月下半月装船的货物，通过阿曼外海船对船转运方式出售。一名消息人士称，讨论中的折扣约为每桶9美元
【3】国际能源署（IEA）周二表示，如果市场需要，成员国将讨论进一步释放战略石油储备。
IEA执行董事法提赫·比罗尔（Fatih Birol）在都柏林表示，机构正在密切关注石油市场，尤其是柴油等成品油市场，并会在必要时与成员国政府讨论行动。
这一表态把能源政策关注点从原油价格延伸到成品油供给。柴油价格和供应状况直接影响运输、工业和农业成本，因此如果成品油市场继续偏紧，战略储备释放就可能成为更现实的政策工具。
比罗尔没有对法国总统马克龙等欧洲领导人提出的进一步释储建议作具体评价，但明确表示成员国会根据市场状况讨论必要措施。政策层面已经从监测市场，进一步进入“准备使用库存”的阶段。
战略储备正在从原油工具转向成品油缓冲
战略石油储备传统上主要用于应对重大原油供应中断。当前IEA特别点名柴油，说明政策制定者正在关注炼化和成品油端的紧张，而不只是上游原油是否足够。
成品油市场与原油市场并不完全同步。即使原油库存充足，如果炼厂开工受限、航运成本过高或地区间调配效率下降，柴油仍可能出现局部短缺和高价。
这使释储的品种和地区分配变得更重要。释放原油可以缓解炼厂原料压力，但如果瓶颈在炼化和物流，直接释放柴油等成品油可能更快影响现货市场。
IEA成员国如果启动协调行动，还需要决定各国承担多少库存释放。不同国家的战略库存结构并不一致，有的以原油为主，有的同时持有较多成品油，因此政策效果会取决于具体组合。
比罗尔的表态目前仍是条件性的，IEA尚未宣布正式联合释储计划。机构接下来会继续观察柴油、原油和其他成品油的现货价格、库存和供应情况。
如果市场紧张继续加剧，成员国之间的协调速度将成为关键。战略库存释放只有在规模足够、节奏一致时，才更容易改变交易商对未来几周供需的预期。
目前最明确的政策信号，是IEA已经把进一步释储列入可讨论选项，并把柴油等成品油列为重点观察对象。下一次成员国会议是否进入正式行动讨论，将决定这项工具何时从口头预警转为实际干预。
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