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来源：期货日报
欧美股市，全线杀跌！
截至当地时间8月17日收盘，标普500指数跌0.52%，纳斯达克综合指数跌0.32%，道琼斯工业平均指数跌0.51%，英国富时100跌0.28%，德国DAX指数跌0.38%，法国CAC40跌0.66%。
VIX恐慌指数大幅上涨6.45%。
国际油价疯涨。截至当地时间8月17日收盘，纽约原油(607, -8.60, -1.40%)期货价格上涨3.24%，报84.11美元/桶；布伦特原油期货价格上涨2.89%，报91.08美元/桶。
消息面上，全球金融市场显现三只 “黑天鹅”：全球主要经济体国债遭遇抛售；日本或加快加息节奏；美国汽油价格居高不下。这三只“黑天鹅”掣肘各国央行政策，加剧全球经济风险。
作为影响上述“黑天鹅”的因素之一，美伊谈判骤然升级。据央视新闻报道，美国总统特朗普17日表示，美国不寻求延长与伊朗的谅解备忘录。他说，伊朗想要达成协议，但“不会达成我认为必要的那种协议”。
特朗普称，虽然伊朗在巨大压力下是“很好的扑克牌玩家”，但伊朗应该“举起白旗投降”。特朗普表示，他在解决伊朗战事上的考虑“与美国中期选举无关”。他并未对伊朗设定新的最后期限，并表示“我没有时间表，我不着急”。
当天早些时候，特朗普在接受采访时表示，如果阿曼“阻碍”美国重新开放霍尔木兹海峡，美国将对其发动攻击。特朗普随后在白宫说，他认为阿曼的“行为不太好”，但“我们会很轻松地处理”。
另据央视新闻报道，一名伊朗高级官员17日在接受采访时说，伊朗已为美国全面履行伊美谅解备忘录设定了数周的最后期限，伊朗不会无限期等待美国继续实施海上封锁。
该官员表示，由于“与美国达成永久停战协议的努力陷入僵局”，伊朗已决定将其政策“从防御性转向全面进攻性”。如果外交努力失败，“伊朗人已准备好将升级霍尔木兹海峡及（中东）地区的紧张局势。伊朗的时间表将通过调解国传递给美国”。
“黑天鹅”一：全球主要经济体国债正经历一场大抛售
在美国国债收益率狂飙的背景下，本周美国国债市场迎来新考验。在30年期和10年期美国国债相继以多年高位收益率完成拍卖后，20年期美国国债将于周三登场。
据报道，美国财政部计划于周三出售160亿美元20年期国债。截至上周五，该债券在预发行市场的指示收益率约为5.27%。若最终成交收益率达到这一水平，将创下该期限债券自2020年重启发行以来的最高纪录，折射出投资者在通胀与政府支出双重忧虑下，要求更高回报方愿持有长期债务的市场心态。
与此同时，全球国债市场正在经历一场罕见的集体抛售潮：英国基准国债收益率连续多日收于5%以上，创近20年最长纪录；德国10年期国债收益率升至2011年以来最高；日本10年期国债收益率也逼近上世纪90年代以来的峰值。
全球主要经济体国债收益率居高不下的第一个驱动力是，通胀预期的顽固。尽管美国6月整体CPI同比已回落至3.5%，较5月出现明显降温，但和美联储2%的长期目标仍有相当距离。更关键的是，中东地缘冲突持续推高国际油价，能源价格的上行压力不断强化市场对通胀反弹的警惕。
不久前，国际金融协会的数据显示，截至2026年3月底，全球债务规模已飙升至近353万亿美元的历史新高，仅一季度就新增超过4.4万亿美元。国际清算银行也在其《2026年度经济报告》中发出警告：全球正面临通胀、财政、金融市场以及AI投资四大“压力点”。
部分市场人士认为，353万亿美元的债务“黑天鹅”正在向我们飞来——它飞得不快，但体量太大，一旦撞上，没有人能置身事外。
“黑天鹅”二：日本央行加息节奏或加快
近期，日本政府出于维持日美联合外汇干预效果的考量，支持日本央行尽早加息。
日本一位前财务省官员表示，日本央行应该在每次会议上都提高基准利率，目标是将利率提高到2%以上，以缩小与美国的利差，减轻日元面临的压力。
“即使日本已经将政策利率提高到1%，实际利率仍然为负，而其他所有国家的实际利率均为正。”曾在日本财务省负责国际事务的副大臣中尾武彦周一在东京电视台的节目中表示。
中尾武彦补充道，考虑到通胀率在2%左右，日本的政策利率即便达到2.25%或2.5%也不足为奇。
“日本可以通过干预来阻止日元进一步贬值，但也需要通过货币政策提高利率。”中尾武彦表示，并称利差仍然是日元“极度疲软”的主要驱动因素。
记者注意到，日本央行这一轮加息从2024年3月退出负利率算起，两年多时间加息5次，政策利率从—0.1%加至1.0%，但同期日元汇率不但没有升值，反而从150一线贬到7月29日的163.86，跌到了近三十年的最低位。
在光大期货金融期货分析师赵复初看来，日本央行提高加息频率，核心在于应对输入性通胀与日元贬值压力。全球能源涨价叠加日元持续疲软，使日本7月进口物价同比暴涨29.1%，通胀压力加速向国内传导，迫使日本央行收紧货币政策以稳定汇率。与此同时，日本央行内部“鹰”派声音增强，日本政府对维系联合干预效果的支持，共同形成内外政策合力，推动日本央行转向更快的加息节奏。
日本央行加息节奏的转变也在深刻重塑全球资本流动的基本逻辑。“过去数十年，日本始终是全球最主要的低息资金供给方，投资者长期以极低成本借入日元，转投美元、美债、美股等高收益资产，由此催生了规模庞大的日元套息交易。随着日本央行持续加息，日元融资成本不断抬升，海外资产的相对收益空间将被持续压缩，部分资金开始被迫反向操作——卖出海外头寸、买入日元偿债，进而触发‘日元升值—集中平仓—资产抛售’的负向循环。”赵复初说。
“黑天鹅”三：美国汽油价格处于高位
美国汽车协会数据显示，8月第二周，汽油和柴油价格均创历年同期新高。
与此同时，美国战略石油储备降至2.987亿桶，创下1983年以来的最低水平。据悉，在今年美以对伊朗发动军事行动前，美国战略石油储备尚有4.15亿桶家底。短短数月间，超过1亿桶储备被投入市场，却未能压住油价的涨势。
汽油价格上涨是拉动美国通胀乃至全球通胀上行的重要因素。面对潜在的通胀反弹压力，美联储、英国央行、欧洲央行在加息问题上顾虑重重。一方面要对抗通胀，另一方面又要顾及经济增长、政府债务等现实约束，各大机构经济学家也对现有货币政策框架提出反思，传统央行调控模式正迎来现实考验。
据英国《金融时报》16日报道，近期开展的一项民调显示，过半美国注册选民认为，自现任美国政府上台以来，他们的财务状况有所恶化。在应对通胀和生活成本议题上，64%的选民不认可现任政府举措。
报道称，美国民众对特朗普政府对伊朗采取军事行动表达不满，认为美国军事打击伊朗推高借贷成本，造成汽油和消费品价格上涨。
在市场人士看来，全球各国石油战略储备持续消耗，是这场地缘冲突留给全球能源市场的一个冰冷注脚。它警示人们：当最古老、最笨拙的“压舱石”也即将耗尽，油价这头脱缰的野马，靠什么才能真正拉住？
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