负反馈交易过半，钢材当下驱动依旧偏软
发布时间：2026-07-24 10:48:53 浏览：37
【行情资讯】
7月23日，螺纹钢主力合约（rb2610）收至3085元/吨，涨跌幅 0.06%（ 2元/吨），持仓量为187.24万手，环比减少11615手。当日注册仓单28961吨，环比增加1吨。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3170元/吨，环比涨10元/吨；上海汇总价格为3150元/吨，环比涨10元/吨。热轧板卷主力合约（hc2610）收至3291元/吨，涨跌幅 0.27%（ 9元/吨），持仓量为143.30万手，环比减少40649手。当日注册仓单322220吨，环比减少4142吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3310元/吨，环比涨10元/吨；上海汇总价格为3300元/吨，环比涨10元/吨。
【策略观点】
宏观方面，近期国内宏观呈现经济修复力度偏弱、板块结构性分化的特征，二季度GDP、固投尤其是地产开发投资大幅走弱，建筑业PMI持续处于收缩区间，居民中长期信贷显著少增，商品房成交低迷持续压制螺纹建筑需求，另一方面，钢材出口同比增加，钢坯出口放量，出口支撑仍在，依旧是K型分化格局。制造业PMI重回扩张区间，叠加制造业信贷保持韧性，对热卷形成持续结构性支撑。海外方面美联储政策预期反复，美国通胀就业数据波动带动美债收益率、美元指数涨跌交替，持续扰动大宗商品整体估值，叠加海外整体流动性偏紧、地缘风险反复，阶段性压制钢价。市场等待月末政治局会议，行情围绕政策预期、国内经济数据、海外流动性预期反复震荡运行。
基本面来看，铁水产量降幅较大，钢厂盈利率大幅下挫，铁水降幅略超预期。螺纹产量回升超预期，表需下降，开始累库，钢厂减产影响削弱，受高温和南方降雨影响，下游建材需求将持续偏弱，需持续关注产量变化。热卷产量回升，表需微降，钢厂七月排产铁水从建材流向板材，且出口计划增量较多，而出口接单目前偏弱，板材后续仍有压力，但相对建材更有韧性。现货端，现货报价持平，成交一般。成材减产落地产量恢复过快，自身基本面再次转弱，后续唐山限产对整体成材产量影响有限，继续维持供需双弱格局。总体来看，煤炭端山西产量低位运行，现货价格高位震荡运行，价格中枢偏高位对钢材成本支撑仍在，焦炭方面现货一轮提降落地，双焦累库，但是盘面贴水过高，估值偏低，处于震荡走势。铁矿石库存总量偏高，基本面偏弱，价格跟随海运费震荡，大矿谈判和BHP罢工消息反复扰动，维持震荡格局。黑色系铁水减产负反馈交易过半，当下驱动依旧偏软，钢价估值中性偏低，短期内区间震荡运行。后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。策略上，关注日内区间交易机会。
（来源：五矿期货）
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