宏观情绪回暖，铝内外盘共振上行
发布时间：2026-04-16 10:54:11 浏览：32
【盘面回顾】国内盘：沪铝主力收于25375元/吨，环比 1.85%，持仓增44078手，成交量24.82万手。外盘联动：LME铝：收于3632美元/吨，环比 1.93%，库存减少至39.42万吨。COMEX铝：收于3558.75美元/吨，环比 0.49%，持仓562手。沪伦比值：当前比值6.99，进口窗口关闭。相关品种：氧化铝收于2646元/吨，环比 0.42%；铸造铝合金收于24130元/吨，环比 1.56%，跟涨弹性充足。现货基差：华东现货报价25300元/吨，基差缩小至-75元/吨。
【产业信息】宏观层面：美联储官员释放偏鸽信号，市场降息预期升温，美元指数延续下行至98.5附近；中东局势虽有反复但整体缓和，风险偏好显著回升，LME、COMEX铝夜盘同步走强，基本金属普涨。
产业层面：全球库存分化加剧，LME铝库存续降至近20年低位，海外现货back结构强化，供应偏紧格局持续；国内社库仍处145万吨高位，累库压力仍存，但下游开工率边际回升，刚需采购有所回暖。氧化铝价格窄幅上行，铝土矿、烧碱成本持稳，高成本产区亏损持续，减产预期逐步发酵，对电解铝成本支撑增强；铝合金下游汽车压铸行业需求回暖，对铝价升水扩大，消费端反馈向好。
资金情绪：沪铝大幅增仓上行，内盘多头主动发力；LME铝持仓稳步增加，外盘资金持续流入，全球资金呈现单边多头、情绪亢奋格局。
【南华观点】铝价隔夜大幅上行，主因宏观情绪回暖、美元走弱，叠加海外低库存支撑。当前市场交易主线为宏观预期改善，国内高库存虽有压制，但难抵外盘强势带动。沪伦比值维持低位，进口窗口持续关闭，抑制海外货源流入，利好国内去库预期。氧化铝成本托底、铝合金需求回暖，共同强化铝价上行动力。
（来源：南华期货）
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