【行情资讯】
  
  上周五铁矿石主力合约（I2601）收至785.50 元/吨，涨跌幅-1.13 %（-9.00），持仓变化-41830 手，变化至25.19 万手。铁矿石加权持仓量93.88 万手。现货青岛港PB粉787元/湿吨，折盘面基差50.43 元/吨，基差率6.03%。
  
  【策略观点】
  
  供给方面，最新一期海外铁矿石发运量环比持稳。发运端，澳洲发运小幅减量，主要系力拓及FMG发运下滑所致。巴西发运量环比增长较明显。非主流国家发运量小幅下滑，近端到港量环比有所减量。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量232.3万吨，环比下降2.38万吨。检修高炉数多于复产高炉数，且年检增多，时间相对较长。钢厂盈利率在连续下滑后小幅回升，盈利钢厂仍不足四成。库存端，港口库存继续增加，钢厂库存小幅积累。终端方面，铁水下台阶后，整体数据边际中性，对原料端压力相对有限。从基本面看，铁矿石总体库存偏高，库存结构性矛盾还未看到有效解决迹象。宏观方面，11月进入宏观真空期，盘面逻辑主要偏向产业现实，12月宏观窗口前市场有一定预期。整体看矿价预计宽幅震荡运行，由于当前对26年铁矿石供给偏向宽松格局看待，且需求端暂时缺乏足够的想象力，因此若重要会议兑现后未能对黑色产生提振信息，需注意可能存在区间内的阶段性回落压力。
  
  （来源：五矿期货）