库存持续增长 沪镍重心下移
发布时间：2025-11-18 09:55:04 浏览：12
【行情资讯】
周一镍价维持弱势表现，下午3时沪镍主力合约收盘价报116750元/吨，较前日下跌0.28%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为500元/吨，较前日持平，金川镍现货升水均价报3900元/吨，较前日上持平。
成本端，周内镍矿市场整体交投氛围尚可，镍矿价格稳中偏强运行，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报52.8美元/湿吨，价格较上周持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报23美金/湿吨，价格较上周同期持平，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报58美元/湿吨，价格较上周持平。镍铁方面，价格加速下跌，国内高镍生铁出厂价报901.5元/镍点，均价较前日下跌3元/镍点。
【策略观点】
近期镍价的下跌来自于基本面压力的叠加。首先，精炼镍库存自10月以来持续增长，直接对镍价形成压制。其次，镍铁价格自11月来加速下跌，RKEF产线转产高冰镍预期增强，精炼镍供给预计出现显著增长；此外，硫酸镍需求逐步转淡，加之印尼MHP项目投产预期，精炼镍原料供应得到进一步补充。考虑到当前镍铁利润水平已经处于绝对低位，预计短期镍价下跌空间有限，但也要谨防镍矿价格跟跌带来的负反馈风险。操作上，短期建议观望，若镍铁价格企稳且镍价跌幅足够（115000元/吨附近），可以考虑轻仓逐步建立多单。短期沪镍主力合约价格运行区间参考115000-120000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500-15000美元/吨。
（来源：五矿期货）
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