周三沪铅主力2512合约日内窄幅震荡，夜间横盘震荡，伦铅震荡。现货市场：上海市场驰宏铅17500-17570元/吨，对沪铅2512合约升水0-50元/吨。铅锭累库预期尚未兑现前，沪铅呈偏强震荡态势，持货商随行，期间电解铅厂提货源地域性供应差异尚存，主流产地报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂，再生铅企业挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨出厂，下游企业畏高少采，部分企业以长单采购为主，散单市场成交活跃度下降。Toho Zinc Co., Ltd.表示，计划在2025/26财年的下半年生产41300吨精炼铅，比去年同期的37369吨增长10.5%。
整体来看，环保管控导致供应区域紧张的情况依然存在，同时电池企业逐步复产，需求预期回升，亦给到铅价支撑。但随着原再炼厂复产增多，供应紧张有望改善。短期基本面多空胶着，预计铅价维持高位震荡运行。
（来源：金源期货）
