印尼暴乱及打击非法采矿成为镍价上涨主要驱动力
发布时间：2025-09-11 17:00:43 浏览：17
受印尼暴乱和打击非法采矿活动对镍价带来情绪面的影响，8月25日—9月1日，镍价上涨；9月1日沪镍2510合约最高触及123620元/吨。此外，美联储降息预期升温对宏观情绪有一定提振作用。
资源端情绪扰动
近日，印尼暴乱升级。8月底，以雅加达为主的多个城市爆发游行抗议活动，并且进一步升级成暴力冲突，多处警察局、车站、地方议会大楼和部分政治人物住宅（包括财政部长官邸）被烧毁并造成印尼人员伤亡。本次大规模动乱的导火索在于某媒体曝光国会议员每月可领约5000万印尼盾的住房补贴，在民众承受着贫困和通胀压力的情况下，引发强烈不满。追根溯源，民生艰难的社会现实，加上腐败贪污问题的影响及政权派系相争的推波助澜造就了如今局面。目前，印尼暴乱发生在市区，主要集中在政府单元、政治人物住宅和车站等地，暂未波及到苏拉威西岛等地的镍矿山及镍冶炼厂，并未对印尼镍产业供应端造成影响，其对镍价的影响主要在于短期情绪炒作。
印尼计划打击非法采矿活动。8月15日，印尼总统普拉博沃在印尼人民协商会议上称，印尼政府将立即整顿长期以来给国家造成巨额损失的非法采矿行为，印尼政府已查明1063个非法采矿点，其中，163处给国家造成的损失至少达300万亿印尼盾。8月24日，印尼能矿部长表示，印尼政府将坚决打击非法采矿行为，为应对森林相关的非法采矿，印尼总统已签署2025年第5号总统令，成立“森林区域整顿特别工作组”。8月29日，印尼林业工作组宣布，将于9月1日起在全国范围内展开打击非法采矿行动，涉及森林面积约427万公顷，将通过军警联合执法、加强巡查和清理非法设施等方式，全面遏制非法采矿现象。印尼打击非法采矿的消息或在一定程度上使印尼镍矿供应收紧，但印尼腐败问题严重、执法效率偏低、土地权属纠纷及非法采矿利益驱动等现实因素及近期社会动乱问题或对政策执行效果带来阻力，后续印尼打击非法采矿政策对镍矿供应及其成本的影响有待观察。
过剩压力仍悬于头顶
供应方面，二季度，精炼镍产量因镍价重心下移而边际下调，7月及8月，精炼镍产量回升，虽然外采原料生产精炼镍生产线已陷入亏损，但以金川集团为首的精炼镍头部企业配备自有矿资源或中间品生产线，具有显著成本优势，因此，精炼镍供应呈现出增速放缓但整体维持高位的状态。SMM数据显示，8月，我国精炼镍产量为35200吨，环比增长7.32%，同比增长20.55%；1—8月，我国精炼镍产量累计264020吨，累计同比增长25.84%。
需求方面，在不锈钢领域，受房地产周期处于筑底阶段和海外贸易摩擦及买单出口政策整治影响，不锈钢终端消费表现疲弱，部分下游企业反馈，现在竞争的是存量需求，采购心态以刚需谨慎为主。三元电池领域，1—7月，新能源汽车产销数据亮眼，但三元电池市场占有率逐步被磷酸铁锂电池侵蚀，三元电池装机量同比下降9.6%，在国内动力电池总装机量中的占比进一步下跌至18.7%，新能源汽车领域需求上升难以顺畅传导至镍需求增量。由于合金及电镀是精炼镍的主要应用方向，对镍需求量表现较为平稳，相关数据显示，今年以来，合金耗镍量主要在1.48万~1.68万金属吨/月区间窄幅变化，电镀耗镍量为0.3万~0.4万金属吨/月。
库存方面，近两周，精炼镍现货成交略微好转，整体维持刚需采购基调，社会库存稍有消化，但仍处于历史绝对高位，受印尼暴乱及打击非法采矿消息对盘面的刺激，现货成交或遇冷。截至8月29日，中国精炼镍社会库存减少1371吨，至38566吨，周环比下降3.43%，同比增长9.5%；截至9月1日，LME镍库存减少204吨，至209844吨，较上周一变化不大，同比增长76.34%。
综合而言，印尼暴乱目前暂未波及到印尼镍产业，而印尼打击非法采矿行动在腐败严重、派系相争、行政效率不足等因素制约下，实际执行效果也存疑，鉴于精炼镍仍处于过剩周期，海内外库存高企，需求侧亮点难寻，建议谨慎看待镍价反弹空间，关注125000元/吨关口压力位，警惕印尼动乱或打击非法镍矿对镍供应端影响超预期风险。
来源：中国有色金属报
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