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今日镍价走势与核心影响因素
9 月 4 日长江现货市场 1# 镍价报 122200 元 / 吨，较前一日下跌 700 元，延续近期弱势格局。
宏观经济压力下的市场情绪
全球经济放缓预期升温，美国 8 月 ISM 制造业 PMI 仅 47.2，连续三个月处于收缩区间，叠加美联储加息预期反复，美元指数走强压制大宗商品估值。欧盟碳关税（CBAM）即将于 2026 年覆盖不锈钢出口，中国对欧出口成本预计增加 ，进一步削弱需求预期。多方静候非农数据公布情况，资金谨慎观望，市场风险偏好降温，本交易日镍价弱势震荡。
供应端：印尼镍矿配额持续增加，湿法冶炼（HPAL）项目集中投产推动MHP（氢氧化镍钴）及高冰镍产量攀升，供应宽松格局进一步强化。菲律宾雨季结束后中低品位镍矿到港量显著增加，国内港口镍矿库存持续累积，加剧原料端供应过剩压力。硫酸镍生产虽受MHP短期检修影响呈现局部挺价，但整体供应过剩态势未改，中间品流通量仍处于高位。
需求端：不锈钢方面，传统消费旺季需求未达预期，钢厂以刚需采购为主。200系不锈钢凭借成本优势挤占300系市场份额，主流钢厂主动调整生产节奏以应对需求不足。碳酸锂价格大幅下跌导致前驱体企业排产谨慎，高镍三元电池订单恢复缓慢，企业多以消耗现有库存为主，主动采购意愿低迷。房地产拖累持续整体工业用镍需求承压明显。
技术与产业变革
高冰镍突破：青山集团打通镍铁-高冰镍工艺，拓宽红土镍矿应用领域，降低新能源电池用镍成本，但也加剧了不锈钢与新能源产业对原料的竞争。
固态电池潜力：若2027-2030年固态电池商业化，高镍正极材料需求可能爆发，为镍市场带来新增长点，但技术替代风险（如钠离子电池）仍需关注。
中国角色
产业链优势：中国在不锈钢、电池制造等领域全球领先，但镍矿资源对外依存度高，需加强海外布局。
政策引导：国内政策推动资源回收利用，鼓励“城市矿山”开发，提升镍资源循环利用效率。
短期价格预测，技术面：若镍价跌破 12.05 万关键支撑位，短期或下探 12 万整数关口。风险提示：关注 9 月非农数据、印尼镍矿出口政策调整及新能源需求边际变化。
结语
当前镍市处于 “宏观压制 + 供需双弱” 的共振周期，短期难见趋势性反转。投资者需警惕库存累积与成本坍塌的双重风险，重点关注 12 万关口支撑力度。中长期看，印尼产业链升级与新能源技术路线变革或重塑供需格局，但需等待明确的拐点信号。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）来源：长江有色金属网
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