供应端扰动 铅价重心抬升
发布时间：2025-08-11 10:50:52 浏览：44
上周沪铅主力期价企稳弱反弹。宏观面看，市场不断强化美联储9月降息预期，同时国内7月进出口数据表现较好，经济增速平稳，市场风险偏好略有抬升。
基本面看，原料端改善的情况不明显，铅精矿内外加工费均维持承压，废旧电瓶供需矛盾依旧存在，价格表现坚挺，但下游炼厂高价采买谨慎，回收商信心不强。冶炼端，原生铅炼厂生产稳定，月中下旬部分炼厂检修一个月，预计8月供应量环比小增。再生铅方面，近期安徽地区排查污水，当地部分炼厂生产受到扰动，市场情绪提振带动铅价反弹，但暂未出现超预期减产的情况，不过当前炼厂亏损程度依旧较大，也不排除计划外减产。需求端看，旺季表现平淡，进入8月关税影响显现，电池出口新增订单减少，且多地高温，部分电池企业放假防暑，企业提产空间有限。
整体来看，降息预期回升后压制美元走势，铅价获得支撑，同时安徽污水排查令供应端出现小幅扰动，亦提振市场情绪，但影响范围暂时可控，且电解铅生产稳定，加之消费表现平平，高库存压力不减，铅价反弹缺乏持续性。短期随着情绪消化，预计铅价震荡盘整，上方万七附近存阻力。
风险因素：宏观风险，消费旺季不及预期
（来源：金源期货）
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