宏观面持续内外分化，铜价维持震荡

周二沪铜主力2305合约维持震荡，全天微涨0.16%，收于68880元/吨。国际铜2305合约全天继续窄幅震荡，跌幅0.30%，收于61030元/吨。夜盘方面，伦铜短期维持震荡偏强。周二上海电解铜对2304合约升水-10~30元/吨，均价升水10元/吨，较上一日下跌30元/吨。

近期铜价进入窄幅震荡区间，临近换月当月和次月的back结构有所扩大，进口亏损维持低位，周二现货市场成交维持清淡，持货商主动下调升贴水，下游畏高采买意愿减弱。

宏观方面：中国3月新增社融5.38万亿，同比增长15.5%；新增人民币贷款3.89万亿，同比增长20.5%；M1同比增5.1%，M2同比增12.7%。中国3月CPI同比上涨0.7%，PPI同比下降2.5%，其中有色金属冶炼和压延加工价格下降8%，同比降幅扩大2.7%。产业方面：智利央行公布3月智利铜出口金额达49.5亿美元。秘鲁能源和矿业部预计2023年秘鲁全年铜产量将达280万吨。

中国3月社融和信贷规模持续扩大带动国内整体流动性保持充裕，但海外央行加息预期仍存，宏观面内外分化；国内下游终端消费继续回暖带动国内库存持续去化，低库存对铜价的支撑依然较强。短期预期铜价仍处于震荡区间运行。

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