银行危机蔓延，美联储加息预期降温，利多铜价

1.核心逻辑：宏观，硅谷银行危机蔓延，美联储推出新工具BTFP，充当最后贷款人，确保储户存款安全，加息预期降温，市场预计美联储利率5月见顶，年底将降息75基点；银行危机蔓延到欧洲，市场预计本周四欧洲央行加息50基点的概率降至50%。基本面，供给，矿端供给扰动低于预期；原料宽松、精铜新产能投放，精铜产量增加；疫情后回收恢复，铜价高企，废铜出货意愿增强。需求端，下游订单增加，铜杆厂开工率回升、铜杆厂库库存降低，消费有回暖迹象不过幅度低于预期。库存，3月13日沪铜期货库存117358吨，较前一交易日减4468吨；LME铜库存71300吨，较前一交易日减425吨。综上，银行危机蔓延，美联储加息预期降温，利多铜价。

2.操作建议：观望

3.风险因素：美联储紧缩超预期、国内复苏不及预期

4.背景分析：

外盘市场：3月13日LME铜收盘8928美元/吨，较前一交易日涨1.72%。现货市场：3月13日上海升水铜升贴水105元/吨，跌5元/吨；平水铜升贴水80元/吨，涨5元/吨；湿法铜升贴水40元/吨，跌5元/吨。

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