紧缩预期再度强化，铜价冲高回落

上周铜价冲高回落。内盘铜价略强于外盘，沪伦比价上涨至8.0一线。在铜价连续上涨后，下游采购畏高明显，成交量有所下滑，现货升贴水日内承压；但国内依旧有强预期支撑，且contango结构有所走扩，近期铜价大幅回落，预计本周现货贴水会收窄。上周公布的美国通胀数据反弹，再度强化美联储加息预期，压制风险资产整体价格走势。国内目前处于数据真空期， 3月两会召开在即，稳增长背景下，预计会有更多的政策落地。

虽然美元指数反弹令铜价承压，但国内强复苏预期仍对价格有一定支撑。当前南美铜矿扰动持续存在，国内下游企业复工复产快速推进，国内累库节奏进一步放缓，还需要消费与复工带动下的数据持续验证。宏观面内外分化，且基本面也存在一定分歧，难以形成合力，铜价短期可能调整，短期关注沪铜在前期低点67500元/吨一线的支撑。若下游消费好转得到验证，预计铜价将会继续走高。

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