宏观情绪左右铜价 关注美国核心PCE等数据

近期美国强劲的就业数据，超预期的通货膨胀率，富有韧性的消费数据使得市场逐渐意识到抗通胀是一场持久战，叠加美联储官员“鹰派”发言，国外投资机构纷纷调整对未来美联储加息的预期，周内美元止跌反弹触及104.5上方，#期铜#涨幅受限。欧洲方面，欧盟委员会将欧盟和欧元区今年经济增长预期分别上调至0.8%和0.9%。虽然欧盟委员会对欧洲今年经济增长前景比较乐观，但欧洲经济仍面临多重挑战，尤其是乌克兰危机带来的不确定性。国内方面，中国人民银行2023年2月15日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2月15日人民银行开展4990亿元中期借贷便利（MLF）操作和2030亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求，国内宏观利好持续。

现货市场，03合约换月后，近月contango逐渐扩大限制现货贴水继续下扩，但现货贴水百元每吨仍是市场贸易商收货意向，预计下周现货成交表现与本周相差无几，供需双方仍存在拉锯。

基本面，虽全产业链都迎来了全面复苏，但复苏节奏不及预期，终端新增订单较少，铜产业链端口都以刚需补库为主。SMM数据显示，截至2月17日，SMM全国主流地区铜库存较上周增加0.91万吨至32.54万吨，由于终端消费复苏不及预期，本周社会#铜库存#呈现垒库。本周精废价差维持在1600元/吨左右的高位，在终端消费不明朗的情况下，#再生铜#同样对电解铜消费产生一定的冲击。

综合来看，国内宏观预期利好持续，但周内#美元#持续上行使得铜价再冲高位受阻。需关注下周美国即将公布的重要数据，例如：美国生产者价格指数以及核心PCE物价指数，若两项数据走高超市场预期，则美元将继续走强，给#铜#价施压。

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