美元坚挺施压，沪铜偏弱运行

【期货】今日(周一）沪铜低开低走，盘中跌势受限，主力月2303合约开盘价报68490元/吨，日盘收于68150元/吨，跌330元/吨，跌幅0.48%。美元坚挺，施压基本金属，而上期所库存攀升对铜价构成不利影响，且市场需求复苏需时间，短期沪铜偏弱运行。

【现货】现货方面，2月13日ccmn长江现货1#铜成交价报68090-68130元/吨，均价68110元，跌200元/吨；升水报100至升水140元/吨，涨10元/吨。现货交易较为平淡，持货商挺价无力转而调价出货，下游入市采买犹豫，交投氛围偏冷清。

宏观消息，

1、路透调查显示，周二（2月14日）公布的数据可能显示，美国1月CPI环比上涨0.4%，核心CPI也上涨0.4%。但美国1月CPI同比预计上涨6.2%，12月上涨6.5%，核心CPI预计同比上涨5.5%，12月上涨5.7%。

2、俄主动减产或有助于国际油价筑底；此外，俄罗斯起草法案对石油出口折扣设置上限，根据提议的法案，4月份俄罗斯石油价格对布伦特原油的折扣将限制在每桶34美元，5月份降至31美元，6月份降至28美元，7月份降至25美元。

3、国内1月信贷数据表现较好，新增社融与人民币贷款均超市场预期，但人民币汇率继续下调267点以及中国A股走弱；

4、多省市密集出台“稳楼市”政策。广东更是首提专项借款目标，要求今年做好新增1500亿元“保交楼”专项借款申请和投放准备工作，助力房地产业向新发展模式平稳过渡。

行业方面，

1、【Caraiba Operations2020年铜精矿产量创纪录】加拿大温哥华的Ero Copper Corp. 报告显示，旗下Caraiba Operations铜矿2022年铜精矿产量为46371吨，超过年指导43000-46000吨的上限，创下历史新高。归因于第四季度强劲的产量推动，第四度铜精矿产量为12664吨，受益于高品位Project Honeypot采场的增加。预计2023年Caraiba Operations的铜精矿产量为44000-47000吨，平均C1现金成本在每磅铜生产1.40-1.60美元之间。

2、【强降雨引发洪水，自由港印尼公司暂停Grasberg铜矿部分作业】外媒2月12日消息，自由港印尼公司 (Freeport Indonesia) 高管Tony Wenas周日表示，由于暴雨淹没了其格拉斯伯格 (Grasberg)矿的部分精矿厂，并导致一些公路受损，该公司暂停了该矿的开采和加工作业。该公司表示，被洪水闲在一栋办公楼里的14名员工已经获救在周展开的救援行动中没有人员伤亡。公司总裁兼董事Wenas补充称:“一些精矿加工厂发生了泥石流，几段矿山道路遭到损坏。”受此影响，采矿和加工活动暂时停止，等待进行修复。他补充称局势可控，但并未透露估计何时能够恢复运作。

【综合分析】

供应端，国内冶炼企业检修减少，有部分冶炼厂搬迁结束恢复生产，叠加其他冶炼企业都已经恢复政策生产，预计2月份产量将上升。境内外库存表现分化，LME铜库存持续去化，继续刷新多年低位。截至上周五上期所铜库存累积增加至24.2万吨附近，环比涨幅6.84%，为2020年4月下旬以来最高，虽然累积幅度相对放缓，但整体库存水平高于同期，对于铜价构成利空影响。

需求端，国内1月份信贷迎来开门红，信贷数据表现亮眼；多地密集出台稳楼市政策，提振楼市需求、促进行业稳定发展，政策层面仍有进一步松绑空间。但居民中长期信贷仍然较弱，一季度地产也难有超预期表现，因此对经济特别是消费修复的推动仍有待验证，短期未能真实拉动铜市场消费和盘活整个市场。

观点总结，美国通胀数据或高于预期引发投资者对美联储政策转鹰担忧，市场情绪谨慎，美元得到进一步上涨，沪铜承压走弱。国内1月信贷数据大超预期，但人民币汇率继续下调以及居民中长期信贷仍然偏弱，预计一季度地产难有乐观表现。与此同时，沪铜库存继续累积，虽然累库幅度放缓，但库存水平高于同期，对铜价形成一定的抑制。而目前下游消费逐渐回归，且市场存强预期支撑铜价，短期沪铜跌势受限。价格区间【67900，68950】元/吨.

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