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金属价格预测
铜：上周铜价窄幅震荡。美国非农就业数据超预期，美联储加息预期抬升，美元指数反弹施压铜价，主力合约最低跌至67500元/吨左右，后成功筑底窄幅震荡。目前国内消费尚未完全重启，节内累库超预期，虽有高预期但掣肘于现实。海外库存持续走低的同时矿端干扰不断，但宏观上美联储加息压力回归。多空交织，铜价近期预计背靠68000附近支撑做震荡调整，静待下周二美国CPI数据指引。本周沪铜主力关注6.8-7万、伦铜8800-9200美元、废铜关注6.25-6.4万。
铝：上周铝价高位回调，沪铝主力跌幅2.44%，伦铝跌幅3.2%；周内内外盘走势分化，沪铝冲高回落与伦铝逆向而行，不过随着减产利好的消耗殆尽，铝价周内再迎大幅回调，主力跌破1.88万支撑；短期仍需参考国内累库阶段性进展，预计本周在成本支撑下沪铝再度下调幅度有限，或低位震荡后小幅回暖，沪铝关注1.84-1.89万，伦铝2420-2560美元。
锌：上周内沪锌呈接连下挫的态势，几乎呈现五连跌，周跌幅达3.59%，当前0#锌价格大概在23160-23260元/吨附近，环比下跌850元/吨。美联储官员相继发布偏鹰言论，叠加美国失业金数据上涨，市场对经济衰退担忧加剧，沪锌承压明显，供应方面国内相对稳定，但下游需求恢复较为缓慢，市场整体成交一般，而LME锌库存长期低位也给予锌价一定支撑，随着国内市场陆续复工，需求端进一步恢复，本周沪锌或有触底反弹可能，整体可参考区间2.3-2.4万。
铅：上周沪铅呈先抑后扬，涨幅0.79%。伦铅呈反弹走势，涨超1%。现1#铅价在1.52万附近，累计上涨50元。现货市场上下游逐渐复产，但因终端消费未有起色，蓄企大多刚需采购。预计本周交割后社库将继续累积施压与铅价，但下方有成本端支撑，料铅价下周难以突破1.5-1.53万区间。
锡：上周沪锡震荡下行，周跌幅超5%，下游与冶炼端复工时间存在一定错配，或令库存短期维持累库状态，沪锡趋弱运行，不过上方24万一线阻力较强，接下来锡价需关注23万一线企稳情况；消费方面，国内冶炼生产恢复，但消费增幅一直迟滞。消费面疲弱未有改观，关注市况氛围有否好转。不过目前整体仍维持高价，对于下游消费有一定抑制作用，锡的基本面宽松格局并未扭转，供需双弱抑制锡价继续上行空间，预计2月大概与运行区间关注21-24万元/吨，伦锡上方压力位看3.2/3.3万美元区域；沪锡压力位看25万关口，操作上，建议区间短线操作。
镍：消息面较为平静，上周沪镍先下跌，低位长时间震荡后上扬，累计收跌3200至218560，跌幅1.44%。宏观方面，市场等待美国1月份通胀数据的指引，若通胀偏高，美联储加息预期提升，将会给镍价带来较大幅度的下跌。供需方面，市场对纯镍依赖度下降，高价状态下，市场需求疲软，加上纯镍有持续增产趋势，周边市场不锈钢走势疲软，基本面显著利空；但囤货商仍不会放任镍价跌回基本面，仍会通过资金操作及压缩交易所库存的方式来支撑、助推镍价。本周镍价主要看美国通胀。暂认为先高位回落，然后可能再呈偏强趋势。
焦炭：12日临汾一级湿熄焦出厂含税2650元/吨；唐山准一级湿熄焦含税到厂2620元/吨；潍坊准一级干熄焦出厂含税3000元/吨。国内焦炭市场弱稳运行。供应方面，近日原料煤部分煤种价格下调，焦企亏损幅度有所缓解，但部分焦企仍处于亏损状态，多数焦企开工维持前期水平，出货积极，然部分钢厂开始控制到货节奏，且中间投机贸易商离市观望，焦企出货节奏明显放缓。需求方面，多数钢厂焦炭库存处合理水平，考虑到终端需求表现持续偏弱，钢厂控制焦炭到货的现象继续增多。港口方面，港口焦炭现货暂稳运行，两港库存小幅回升，市场观望情绪不减。预计短期内焦炭市场弱稳运行。
宏观与行业要闻
1、美联储3月加息25个基点的概率为90.8%
CME“美联储观察”：美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为90.8%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为9.2%；到5月累计加息25个基点的概率为22.0%，累计加息50个基点的概率为71.0%，累计加息75个基点至5.25%-5.50%区间的概率为7.0%。
2、央企今年投资重点敲定，系列支持政策在途
近日国资委印发《关于做好2023年中央企业投资管理进一步扩大有效投资有关事项的通知》，明确2023年投资工作重点。据悉，国资委正在研究形成支持企业扩大有效投资的一系列政策“组合拳”，进一步激发企业投资意愿和主动性。同时，组织企业科学编制投资计划，逐户确定投资规模，加强投资情况监测分析，推动重点企业和重点项目投资进度按照时间节点有序推进，形成更多实物工作量，以真金白银的投资增长拉动带动经济增长。
3、1月信贷超预期，全年投放轮廓已浮现
令市场期待的1月信贷“开门红”终于落地，而且信贷总量和结构均超过预期。此外，一份调研数据显示，有24家上市银行接受了2023年信贷新增投放计划的调研，其中2023年信贷投放增量比上一年多的有10家银行；有6家银行在增量绝对额上要求2023年信贷投放增量同比持平2022年；另有3家银行以新增信贷同比增速来设定投放目标，要求新增信贷增速不低于2022年。
4、业内：未来中国相关部门仍将继续增持黄金储备
一段时间以来，伴随着外汇储备规模的持续回升，在我国官方储备资产中，黄金的持有量也在逐月上涨。各国央行积极增持黄金主要出于规避信用货币风险、储备资产多元化的考虑。展望后市，业内人士预计，未来中国相关部门仍将继续增持黄金储备。毕竟，面对欧美经济衰退风险加大所衍生的金融市场剧烈波动风险，增持黄金能更好地保障中国外汇储备规模平稳波动。
5、本周重要事件与数据预告
周一：欧盟公布经济预期。
周二：欧元区GDP数据、欧元区就业人数、美国CPI。美国举行加密货币听证会。
周三：API和EIA原油库存周报、欧元区贸易帐、欧元区工业产出、美国零售销售、纽约联储制造业指数、美国工业产出月率、美国商业库存月率、美国NAHB房产市场指数。美联储洛根、哈克、威廉姆斯讲话。澳洲联储主席洛威出席听证会。欧洲央行行长拉加德讲话。
周四：美国初请失业金数据、美国PPI、美国新屋开工、美国营建许可、费城联储制造业指数、EIA天然气库存周报。美联储梅斯特讲话。欧洲央行帕内塔、内格尔、连恩讲话。
周五：欧元区经常帐、美国进口物价指数月率、美国谘商会领先指标月率。成品油调价。美联储布拉德、库克、梅斯特、巴尔金、鲍曼讲话。欧洲央行连恩、马赫鲁夫、史托纳拉斯、维勒鲁瓦发表讲话。
6、摩根大通：预计美国CPI月率将走高，年率将继续放缓
摩根大通预计美国1月CPI月率将上涨0.5%，核心CPI月率也将上涨0.5%。在最近的CPI报告中，二手车价格有所下降，但预计在1月份会有所回升，这一转变将推动月度核心通胀率走强。尽管预计总体和核心CPI月率都将上涨，但通胀年率料将在1月份继续放缓。
7、管涛：超级美元周期下新美元泡沫的迹象日益凸显
中银证券全球首席经济学家管涛表示，新美元泡沫正在逐步积聚，但不意味着泡沫会立即破裂。其实，在多重均衡和汇率超调的资产价格属性下，不排除美元指数还可能进一步上涨。但是，美元泡沫持续时间越长、累积程度越深，一旦经济基本面或者市场情绪面出现反转，就可能触发美元指数的剧烈调整。此外，国际货币体系的多极化发展，也是美元泡沫的软肋。
8、业内：未来中国相关部门仍将继续增持黄金储备
据经济日报，一段时间以来，伴随着外汇储备规模的持续回升，在我国官方储备资产中，黄金的持有量也在逐月上涨。各国央行积极增持黄金主要出于规避信用货币风险、储备资产多元化的考虑。展望后市，业内人士预计，未来中国相关部门仍将继续增持黄金储备。毕竟，面对欧美经济衰退风险加大所衍生的金融市场剧烈波动风险，增持黄金能更好地保障中国外汇储备规模平稳波动。
9、经济日报金观平：外汇市场均衡平稳基础牢固
数据显示，截至1月末，我国外汇储备规模为31845亿美元，较去年末上升568亿美元，升幅为1.82%，连续4个月回升。自去年以来，面对复杂严峻的国际形势，我国外汇市场运行总体经受住了考验，人民币汇率在全球主要货币中表现相对稳健，跨境资金流动更趋均衡。接下来，相关部门将进一步提升跨境贸易和投融资便利化水平，继续推进外汇市场发展和对外开放，更好服务实体经济高质量发展。
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