有色反弹，铜日盘上涨

【盘面回顾】受有色金属板块的上涨，沪铜主力期货合约在周三日盘大幅反弹，最终报收在68640元每吨，现货贴水有所收窄。

【产业表现】据Mysteel统计，铜棒企业2023年1月整体产能利用率23.81% , 较12月的51.54%，环比下降27.73%。大型企业1月的产能利用率为22.43%，较12月环比降31.5%，1月下游企业受今年春节较往年提前影响，需求快速走弱，叠加中途出现疫情感染干扰，部分企业人手不足，后期放假休市；中小型企业产能利用率为22.78%，较12月环降24.75%，1月中小企业在元旦之后新订单接单困难，企业反馈市场竞争激烈，下游采购商犹豫不定，整体感觉消费反弹时间较短，不得已提前停产放假，企业少量的成品库存有价无市，去库不畅。

【核心逻辑】铜价在经历了此前两周的强势后有所回落，多空双方博弈点并不相同。多头的主要动力来自情绪和预期，投资者对于春节之后中国经济复苏的预期较强，认为第二季度实体经济强增长的概率较大。IMF预计今年全球整体GDP将增长2.9%，比10月份的预测提高了0.2个百分点，2024年经济增速将上升到3.1%。IMF表示，去年全球经济表现出了意料之外的弹性，大多数国家今年应该能避免经济衰退。空头的主要逻辑来自现货贴水、库存和现货成交。上海有色现货已经连续近两周呈现低升贴水状态，在-100至100元每吨之间徘徊，相较于此前0-400元每吨的震荡区间明显较低。库存方面上期所大幅累库，社会库存也维持在25万吨以上。现货成交在节前节后都比较清淡，尤其当铜价上涨后，下游畏高情绪比较浓。综上所述，多空双方并没有直接的争夺点，双方各自立场的力度将左右价格走势。

【策略观点】持币观望。

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