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策略摘要
总体而言，需求虽然在国内地产相关的扶持政策出台的影响下存在未来回升的预期，家电板块表现同样尚可，但目前由于春节临近，淡季影响依旧明显，故此预计铜价仍将维持震荡格局。
核心观点
■ 市场分析
现货情况：
现货方面，据SMM讯，昨日日内期铜与现货升水价格同显跌势，下游入市采购动力略显不足。早市，持货商对主流平水铜报于升水130~150元/吨；好铜略高20元/吨；湿法铜报于升水50元/吨左右；成交寥寥。随后现货升水一展贴态，进入上午10时，主流铜升水百元/吨价格失守，市场主流平水铜重心降至升水80元/吨附近，好铜与之相差无几，湿法铜如ESOX等货源报贴水30元/吨左右；仍难提市场买兴。第二交易时段后，持货商无奈调价至主流平水铜升水50~60元/吨，好铜升水70元/吨附近，湿法铜仍贴水成交；市场成交回暖，以升水50~60元/吨价格成交居多。
观点：
宏观方面，据金十讯，美联储公布了12月货币政策会议纪要。纪要显示，美联储官员上个月重申了他们降低通胀的决心，并向投资者发出了异常直截了当的警告，告诫不要低估他们在一段时间内保持高利率的意愿。与会者继续预计，持续提高联邦基金利率将是适当的。不过由于此前一次议息会议，美联储已经相对明确地表达了较为偏鹰的态度，因此在此次议息会议纪要公布后，市场反应并不十分强烈。
矿端供应方面，据Mysteel讯，供应端干扰率提高，智利Ventanas港口发生大火，Ventanas港口是铜精矿的主要出口港，占智利铜精矿总出口的近17%，智利主流矿山Andina、Los Bronces、El Teniente等从Ventanas港口发运铜精矿；秘鲁LasBambas发运仍然不畅；巴拿马First Quantum的运营风险仍存。现货市场的询报盘活跃度低，卖方继续下调可成交TC，目前买方以观望为主。上周TC价格走低0.39美元/吨至86.07美元/吨。此外，CSPT将2023年Q1指导价定为93美元/吨，与2022年Q4持平。
冶炼方面，上周据Mysteel讯，国内电解铜产量19.70万吨，环比上升0.11万吨；目前华南地区检修企业基本结束，产量逐步回升，不过市场周内市场升水下调幅度较大，加上临近节日，导致下游采购情绪不高，并且铜价绝对值偏高不利于点价，导致冶炼企业成品库存出现回升，且回升趋势较为明显。
消费方面，上周铜精矿现货市场偏冷清，大部分炼厂备货充足，现货需求较弱，整体询报盘态势有所下降，观望情绪较浓，采购心理偏谨慎。此外，上周国家统计局公布国内家电相关数据，2022年11月中国空调产量1513.2万台，同比下降10.7%；1-11月累计产量20449.4万台，同比增长2%。11月全国冰箱产量758.6万台，同比下降7%；1-11月累计产量7917.5万台，同比下降3.7%。11月全国洗衣机产量953.1万台，同比增长12.9%；1-11月累计产量8271.1万台，同比增长4.5%。11月全国彩电产量1783.1万台，同比增长1.2%；1-11月累计产量17851.3万台，同比增长7.8%。在地产表现低迷的情况下，家电板块的表现总体尚可接受。
库存方面，昨日LME库存持平于8.86万吨。SHFE库存下降0.07万吨至2.91万吨。
国际铜方面，昨日国际铜比LME为6.93，较前一交易日下降0.30%。
总体而言，需求虽然在国内地产相关的扶持政策出台的影响下存在未来回升的预期，家电板块表现同样尚可，但目前由于春节临近，淡季影响依旧明显，故此预计铜价仍将维持震荡格局。
■ 策略
铜：中性
套利：暂缓
期权：暂缓
■ 风险
美元以及美债收益率持续走高
隐形库存大幅显现
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