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【期货】周三沪铜主力月2301合约夜盘冲高回落，日盘涨幅收窄，开盘报66340元/吨，日盘收于66510元/吨，涨600元/吨，涨幅0.91%。美国11月通胀超预期回落，强化了市场对美联储加息放缓步伐的预期，美元指数明显下挫，对铜价构成支持，但需求弱势抑制价格上行空间，沪铜涨幅有限。
【现货】现货方面，12月14日ccmn长江现货1#铜成交价报66820-66860元/吨，均价66840元，涨610元/吨；升水报100-140元/吨，均价120元，跌20元/吨。现货市场，商家出货不顺畅，下游逢低入市询价备货，整体成交集中在刚需买家上。
【综合分析】
宏观消息，
1、周二公布的数据显示，美国11月消费者价格涨幅连续第二个月低于预期，强化了美联储在为期两天的会议结束后将放缓加息步伐的预期。
2、英国11月CPI月率 0.4%，预期0.60%，前值2.00%。英国11月CPI年率 10.7%，预期10.90%，前值11.10%。日本央行短观调查显示，日本企业预计5年后消费者价格年率将上涨2%，此前调查结果为上涨2%。3年后消费者价格年率将上涨2.2%，此前调查结果为上涨2.1%。
3、从中国铁路南宁局集团有限公司获悉，今年前11个月，西部陆海新通道铁海联运班列累计运输货物68.71万标箱，同比增长18.9%。
行业方面，
1、【云南铜业：拟64.24亿元投建西南铜业分公司搬迁项目】云南铜业(000878)12月13日晚间公告，公司拟在云南省昆明市安宁工业园区东兴东厂址迁建年产阴极铜55万吨生产线，建设主体为公司西南铜业分公司，项目总投资约64.24亿元。项目建成后将具备年产阴极铜55万吨，硫酸140万吨、金锭11.28吨、银锭650吨的产能，同时生产其他有关副产品。
2、【秘鲁：随着抗议活动的蔓延，铜矿面临运输延误】据外媒12月13日消息，反对Pedro Castillo总统的抗议活动周二开始扰乱Cerro Verde和秘鲁其他铜矿的工作人员和物资流动。尽管矿场的现场作业并未受到路障、机场和铁路关闭的影响，但场外物流却遇到了一些延误。尽管必和必拓和Glencore位于秘鲁中北部的Antamina矿场运行顺利，但首席执行官Victor Gobitz表示，其他地区的矿场在人员和供应品的自由流动方面遇到了阻碍。北部、东部和南部地区仍有数十条道路受阻。矿山的物流难题是否会转化为潜在的市场运输或生产限制，将取决于抗议活动持续多久以及是否加剧。
供应端，秘鲁局势紧张，道路封锁导致铜矿运输受阻，但生产暂未受到影响。国内矿端仍显宽松，可精铜产出增量仍然有限。预计12月精铜产量还将继续回落，因此供应紧张格局不改，且内外铜库存仍处于历史低位，短期难以改善。昨日伦铜库存减少2425吨至81875吨，降幅2.88%，创一个月以来最大跌幅；沪铜仓单今日录得26711吨，较前一日增加2611吨，累库时间节点或将临近。
需求端，消费端仍处于疲弱状态，北方受天气影响，户外施工进度受阻，加工订单平淡，且临近年底，部分企业有收紧现金流的需求，以及多数企业选择生产放缓提前放假，加之海外需求转弱，国内铜消费存在回落压力。
总结，美国11月CPI超预期回落，推动市场对美联储加息放缓步伐的押注，美元汇率明显下跌，提振有色金属走势。国内防控持续优化，加上政策全面支持，有利于提振市场情绪。但基本面现实情况有开始走弱迹象，沪铜仓单累增，升水回调，期限结构平缓，难以抬高整体风险资产估值。目前消费需求仍处于疲弱状态，后续仍有走弱压力，弱现实下，铜价上行空间有限。
整体而言，海外市场情绪偏乐观对铜价提振明显，且又有低库存逻辑支持，但国内需求面孱弱有谨慎仍是价格上行的阻力，因此铜价上行幅度有限，追高需谨慎。
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