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金属价格预测
铜：当前铜价处于强预期弱现实的博弈阶段，后续路径仍存在较大不确定性。在2023年铜矿供应偏松的背景下，下游消费潜力能否伴随开放政策顺利释放尚有待验证。临近美联储十二月利率决议，关注本周CPI数据能否超预期下行助力铜价突破当前区间。本周运行区间参考：沪铜主力6.5-6.8万，伦铜8150-8700美元，废铜6.05-6.25万
铝：上周铝价震荡偏稳，沪铝主力涨幅0.08%，伦铝涨幅1.9%；周内市场交投趋于谨慎，现货升水收窄但因宏观政策以及强预期的支撑，铝价表现抗跌，短期来说宏观与基本面的博弈仍未结束，沪铝延续高位震荡为主，关注区间1.91-1.95万，伦铝关注2450-2550美元
锌：美联储放缓加息的预期持续施压，美元指数弱势运行，利好以美元计价的金属。国内发布优化落实疫情防控“新十条”，市场情绪回暖，提振沪锌震荡上行。基本面来看，国内外交易所库存不断下降，历史低库存支撑锌价。但中短期，随着炼厂到货恢复畅通，库存有望出现累库拐点。本周沪锌或高位震荡为主，参考区间2.40-2.55万
铅：上周期铅均呈高位回落走势，伦铅小幅收涨，沪铅涨0.41%，现铅价临近1.56万，累计上涨75元。上周主要受宏观乐观预期推动，外加社会铅锭库存暂无明显累积趋势，支撑铅价周初创下今年高位1.57万。但因铅市整体供需双弱格局难有突破，预计本周铅价在1.54-1.58万区间震荡
锡：上周锡价呈先抑后扬趋势，综合而言，从基本面来看，锡价继续大幅向上反弹的动力是逐渐衰减的，在宏观政策面利好逐一兑现后，行情若重回基本面，锡价有一定承压向下调整的压力。目前看终端行业仍没有出现显著好转，预计锡价持续反弹的可能性不大，上周大概与运行区间关注18-20.5万元/吨，后市会延续于区间震荡交投，波幅或放大。伦锡上方压力位看2.5/2.6万美元区域；沪锡压力位看20.5万关口，建议空单继续持有
镍：受资金博弈影响，上周沪镍大涨19200至221520，涨幅9.49%。国内疫情防控偏利好市场情绪，但未形成实质性利好；供需基本面利空，市场对镍需求偏弱；不过囤货商操纵之下，低库存、低流动性以及部分厂家年前备货等因素，成为影响镍价的主要因素。从盘面来看，中期趋势仍然向好，短期市场看涨情绪已经调动，反而可能有所偏弱。预计本周镍价可能进一步冲高，波动区间20.5-23.5万
钢坯：周末唐山钢坯价格先涨后稳报3740元/吨，目前唐山本地主流钢厂普碳方坯报3740元/吨，秦皇岛卢龙钢厂普碳方坯报3740元/吨，均含出厂，上周五期螺夜盘继续震荡上行，带动厂商拉涨情绪，加上宏观利好消息刺激，贸易商对市场预期偏强，钢坯价格大幅上涨，下游钢企需求有所带动，钢坯直发成交表现尚可。当前市场需求基本面仍弱，对高位资源难以消化，整体交投活跃度下降，但考虑到钢坯库存数据偏低，加上原料端价格坚挺，坯厂成本压力增加，故预计短期钢坯价格稳中整理。
焦炭：11日临汾一级湿熄焦出厂含税2750元/吨；唐山准一级湿熄焦含税到厂2720元/吨；潍坊准一级干熄焦出厂含税3110元/吨。国内焦炭市场涨后暂稳运行。供应方面，焦企利润有所修复，且随着多地防疫政策放松以及疫情形势好转，部分焦企开始逐步提产，不过由于原料端焦煤价格稳中上涨，焦企入炉煤成本增加，部分焦企考虑仍有亏损及环保等因素暂未提产，焦炭供应量仍偏紧。需求方面，由于各地疫情管控政策逐渐放开，道路运输较前期有所好转,不过部分钢厂原料到货情况仍不佳，厂内焦炭库存偏低，加之冬储因素，对焦炭刚需较强，部分钢厂催货现象较为频繁。港口方面，港口焦炭现货偏强运行，两港库存水平无较大变化，贸易商集港情况一般，预计短期内焦炭市场稳中偏强运行。
宏观与行业要闻
1、美联储12月加息50个基点的概率为78.2%
CME“美联储观察”：美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为78.2%，加息75个基点的概率为21.8%；到明年2月累计加息75个基点的概率为40.6%，累计加息100个基点的概率为48.9%，累计加息125个基点的概率为10.5%。
2、7500亿元特别国债即日发行 体现财政货币政策积极联动效应
中国财政学会绩效管理专委会副主任委员张依群表示，此次财政部发行7500亿元特别国债（12月12日发行），主要是对发行到期的特别国债进行续发，以减少特别国债到期兑付引发的债市、汇市、股市波动，维护市场货币流动性的总量充裕和结构稳定。同时，也充分体现了财政货币政策的积极联动效应，合理调节市场货币供给总量和供给方式，确保财政货币政策曲张有度、发力精准有效。
3、各地发力“年底冲刺期”促消费，明年二季度市场有望全面提振
随着“双12”的到来，各地、各线上线下平台积极推出促消费举措，通过发放消费券、促销让利等方式，进一步释放消费活力。疫情对消费的冲击和影响大概率还会持续一段时间，消费市场反弹力度可能有限。若是按照海外线下消费修复的节奏，或许需要到2023年二季度，消费市场的全面提振才会真正出现。
4、多地积极行动，“推动经济运行整体好转”正被摆上更重要位置
无论是新一轮助企纾困政策，还是政府牵头组团抢单，事实上，目前很多地方已经行动起来，“推动经济运行整体好转”正被摆上更重要位置。相信在一系列助企纾困政策“及时雨”的浇灌下，各类市场主体一定可以乘风破浪，重焕活力，为明年经济发展开好局、起好步。
5、中国铝业：公司及云铝股份拟向中铝高端制造公司增资
中国铝业公告，公司拟以所属青海分公司、连城分公司、贵州分公司扁锭相关资产及负债的经评估后净值约1.83亿元及现金2.2亿元向中国铝业集团高端制造股份有限公司进行增资。公司控股子公司云南铝业股份有限公司拟以其全资子公司云南浩鑫铝箔有限公司100%股权及相关资产（包括机器、设备、构筑物等固定资产及土地使用权等无形资产）经评估后净值约12.33亿元及现金0.9亿元向中铝高端制造进行增资。前述增资完成后，公司及云铝股份预计将分别取得中铝高端制造约2.08%及6.86%的股权。
6、强动能促发展 稳工业组合措施为企业蓄力
保障重点企业稳定生产、重点产业链供应链稳定畅通；抓好惠企政策落实，分企施策提升企业活力；推动新一代信息技术与制造业深度融合，持续壮大新动能......近段时间，多地多部门紧抓四季度这一关键时间点，加快推动稳工业政策措施全面见效，确保四季度工业经济运行在合理区间，为2023年实现“开门稳”，加快推进新型工业化打下基础。
7、市场分析：美联储或将下调GDP预期
今年9月，美联储的共识预测是2023年GDP增长1.2%，失业率为4.4%，PCE增长2.8%。美联储似乎将下调GDP目标，并提高对失业率和消费者价格的预期。经济衰退的可能性正在增加，美联储的预测可能反映这一点。但预计美联储最早要到2024年才会开始降息，因此要防止经济衰退可能为时已晚。Truist Advisory Services联合首席投资官Keith Lerner说：“转向或暂停加息并不是这个市场的万灵药。降息可能太晚了。衰退风险仍相对较高。”
8、市场和经济学家预计英国央行将加息至4%至4.5%
市场和经济学家预计英国央行将加息至4%至4.5%。英国劳动力市场的紧张使情况变得更加复杂，劳动参与率大幅下降，以至于雇主不得不为员工支付更高的工资，工会也因此更大胆地呼吁举行罢工，要求加薪。随着英国经济的供给能力减弱，专家们担心通胀将比其他地方更难控制。在通胀下降之前，英国央行目前不太可能谈论降息。瑞信英国经济主管Sonali Punhani表示:“过去几个月的经验是，通胀已变得广泛，因此他们不想过早放松政策，让通胀再次抬头。”美国银行和Investec预计英国央行本月将加息50个基点。野村证券预计将加息75个基点，与11月持平。11月的加息幅度为1989年以来最大。
9、机构分析：市场可能会在一段时间内保持波动
Barings Investment Institute分析师Christopher Smart表示，2022年并不轻松，但很明显美联储必须收紧政策。美联储在未来几个月的路径，以及由此带来的市场前景，看起来不那么简单。近期内，建议客户持有额外现金，以应对市场波动。这取决于通胀率会低到什么程度，以及达到这个水平需要多长时间。这就决定了未来会有什么样的潜在损害。
10、调查：美联储可能会在整个2023年维持利率在最高水平
根据彭博对经济学家的调查，美联储可能会在整个2023年维持利率在最高水平，从而打破市场对下半年降息的预期。联邦公开市场委员会的预测中值预计将显示，基准利率在2023年将达到4.9%的峰值，即目标区间在4.75%-5%，而9月份时的预期为4.6%。对于投资者来说，这将是一个鹰派的意外，因为他们目前预计明年下半年将降息0.5个百分点，尽管与此同时他们也认为利率将在4.9%左右见顶。当前的联邦基金利率目标区间在3.75%-4%。美国银行策略师表示，虽然许多投资者对美联储最后一次加息已经急不可待，但历史表明，在通胀仍然高企的情况下，他们应该对这种心态保持谨慎。
11、市场聚焦美国下周二消费者通胀数据，预计会显示通胀水平虽然很高 但继续减速
受益于汽油价格下跌，美国短期通胀预期出人意料地降至一年多以来的最低水平，消费者信心回升。另一份报告显示， 11月生产者价格涨幅超过预期，主要是受到服务业推动，凸显了通胀压力的顽固，也给了美联储进入2023年继续加息的理由。在美联储会议即将召开之际，所有人的目光都投向了周二的消费者通胀数据，预计会显示通胀水平虽然很高，但继续减速。包括美联储主席鲍威尔在内的美联储官员已经暗示加息步伐将放缓，但同时也强调利率将需要继续上升，并在一段时间内保持限制性以击败通胀。
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