国内疫情防控政策大幅调整 沪铜盘面震荡区间抬高

12月5日，国内期货主力合约涨跌不一，金属板块领涨。其中沪铜期货涨幅较小，截止发稿主力合约报66250元，涨幅0.64%。

宏观层面，东吴期货分析称，国内疫情防控政策大幅调整，积极财政与货币政策不断加码，市场情绪转暖。美国通胀压力有所减轻，制造业陷入萎缩，但劳动力市场依旧强劲，美联储加息步伐将复杂化。

从基本面来看，据西南期货介绍，铜精矿供应宽松，矿产铜冶炼利润不断上涨，但粗铜供应十分紧张，预计12月电解铜产量增至93万吨；受海外需求转弱和国内疫情管控影响，国内铜消费存在回落压力，国内电解铜存在累库预期。

库存方面，兴证期货指出，截至12月2日，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.13万吨至11.27万吨，较上周五下降0.07万吨。近期国内库存有所回升，现货紧张有所缓解。

展望后市，五矿期货表示，12月以后消费正式进入淡季，将进入传统的累库期，下游难以追高，近期价格上涨得不到现货支持，但供应增加受限，估计可见库存增加非常有限，边际压力并不大。明年春季将迎来疫情开放后的消费反弹和稳增长投资兑现带动的需求增加，而下游将面临以历史同期最低库存进入旺季，提前逢低备货将成为主流，必然限制淡季价格回调幅度，令铜价震荡区间抬高。技术上看68000-64000区间为主要波动区，短线连续上冲，持续性存疑，但中期策略以价格回落逐步买入为主，为明年旺季上涨做准备。

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