1.欧元区11月制造业PMI初值，美国10月耐用品订单（周三）；

2.美联储官员讲话；

3.国内库存变化，进口铜流入情况。

中国电解铜供需平衡表

国内库存：交割仓单增加，下游情绪谨慎

据Mysteel数据，上周国内电解铜现货库存11.2万吨，增2.64万吨，其中上海库存7.95万吨，增1.42万吨，广东库存0.87万吨，增0.17万吨，江苏库存2.05万吨，增1.05万吨。上周交割换月，仓单不断增加，仓单解套需要一定时间，预计本周现货才开始释放；交割之后采购观望情绪较浓，拿货偏少，从而使库存依然处于回升态势。

上周保税区铜现货库存1.05万吨，减0.35万吨。

中国铜现货库存

中国保税区铜库存

海外库存：注销占比回落，LME结构转为Contango

截至上周五，LME铜库存为8.98万吨，增1.19万吨。注销仓单占比为22.12%，降28个百分点，LME决定不禁止俄罗斯金属，欧洲地区库存增1.7万吨，注销占比回落后挤仓风险降温，LME0-3升贴水降至-38美金。

LME铜库存

LME铜注销仓单占比

估值水位：铜价位于低估区间

截至上周五，铜估值水位为10.73%，位于0%-20%的低估区间，较上周下移1个百分点。

铜精矿：秘鲁9月铜产量增13.5%，智利Escondida铜矿计划罢工

据Mysteel数据，截止上周五国内铜精矿现货TC为90.8美元/吨，+1.2美元/吨。

秘鲁9月铜产量为229990吨，较去年同期202681吨增加13.5%。由于社区封锁，秘鲁Las Bambas铜矿采矿作业下降至30%。

智利Escondida的矿工认为必和必拓(BHP.US)存在不合规和违反承诺等行为，计划在11月21日和23日举行罢工。

2022年Q1-Q3 23家主要矿企累计铜产量为999.4万吨，累计同比增长1.1%，增量为11.1万吨。

中国铜精矿现货TC

秘鲁铜产量

电解铜：10月国内电解铜产量同比增11.5%，11月预计增6.5%

截至上周五，铜精矿现货冶炼平均利润为1006元/吨，-81元/吨。

据Mysteel，2022年1-12月中国电解铜产量预计1062.2万吨，同比增长4.1%。2022年中国新增电解产能114万吨当中，四季度投放有87万吨，预计给予2023年新增产量69万吨；加上2023年释放的电解产能30万吨，预计2023年全年新增产量69-75万吨，增幅6.8%。

铜精矿冶炼利润测算

中国电解铜产量

废铜：铜价回落，精废差收窄

截至上周五，广东地区电解铜现货与光亮铜精废差为1809元/吨，-1891元/吨。

铜精废差

中国废铜进口

铜下游：精铜杆开工率继续下滑

据SMM数据，上周国内主要精铜杆企业周度开工率为64.64%，下降2.6个百分点。

上周因华南地区电解铜现货紧张，当地铜杆企业在现货高升水的干扰下生产积极性大降，致使周度开工率出现大幅回落。若排除华南原料紧缺的影响，单从消费来看，上周精铜杆开工率较此前一周将呈现小幅回升的态势。从对企业的调研来看，虽然下游线缆及漆包线订单仍表现平平，但周尾铜价重心回落后，新增订单量出现回升，且上周精废杆价差较此前一周大幅缩小。再生铜杆与精铜杆的周平均价差缩小至1175元/吨，再生铜杆价格优势有所减弱，利好精铜杆消费。

精铜制杆周度开工率

中国铜杆企业调研