LME不对俄金属实施禁令；四川部分锌炼厂因环保停产

【LME：目前不建议禁止俄罗斯金属交割，也不建议对俄罗斯库存量设置门槛】

据LME官方公众号，LME根据收到的答复得出结论，大部分市场参与者仍计划在2023年继续采购俄罗斯金属。因此，LME目前不建议禁止俄罗斯金属的交割，也不建议对俄罗斯库存量设置门槛。

【中条山侯马北铜铜业年处理铜精矿80万吨综合回收项目，投产时间后移至明年四季度】

据SMM了解，中条山有色金属集团侯马北铜铜业有限公司年处理铜精矿80万吨综合回收项目，投产时间将从原定2023年二季度中旬后移至四季度。

【四川地区水域由于铊超标，省环保厅责令部分锌冶炼厂停产】

据SMM调研了解，四川地区水域由于铊超标，省环保厅责令部分锌冶炼厂停产，导致相关炼厂产量受限，据悉本次影响范围在石棉、雅安地区，受影响企业为源富，东顺，四环，总计年产能为31万吨，此次影响量在700吨/天。

【铜月差收敛至300元/吨内，下游更加青睐交割换月后进场】

据SMM，日内盘面重心下移，月差收敛至300元/吨内，下游更加青睐交割换月后进场。截止上午收盘时，11合约持仓量为12260手，截止上周五上期所期货仓单为32247吨。目前来看，11合约换月较10合约交割较为平缓，但需持续关注换月后12合约表现。

【神火股份：终止购买云南神火铝业有限公司40.1%股权】

神火股份11月13日晚间披露，受到新冠疫情、俄乌冲突、通胀加速、标的公司所在地区限电等客观因素的影响，上市公司决定终止云南神火铝业有限公司40%股权，同时，公司承诺1个月内不再筹划重大资产重组事项。

【国内市场电解铜现货库存10.64万吨，较上周四增2.08万吨】

据Mysteel，截至11月14日，国内市场电解铜现货库存10.64万吨，较上周一增0.75万吨，较上周四增2.08万吨。其中，上海库存7.89万吨，较上周一增0.41万吨，较上周四增1.36万吨；广东库存0.67万吨，较上周一减0.36万吨，较上周四减0.03万吨；江苏库存1.75万吨，较上周一增0.63万吨，较上周四增0.75万吨。临近交割换月，上周自周四开始市场现货仓单开始增加，另外市场现货贴水幅度扩大，交割需求回升，其中华东市场交割较为明显；华南市场考虑到月差收缩，企业交割氛围较淡，同时华南市场进口铜较少。

【光大期货：LME不禁止俄罗斯金属相对铜目前乐观情绪偏利空，LME担心俄金属大量交仓现象仍可能会出现】

近两周的行情宏观情绪性交易明显过重，一是美联储加息放缓的预期和呼声逐渐加大，美元指数快速回落，金融市场表现极其乐观，风险偏好快速提升下也提振有色市场；二是国内稳增长一直在进行过程中，政策层出不迭。因此，市场出现了内外情绪缓和的共振，但很明显海外期待美货币政策性拐点已久，因此释放起来也较为强烈；而国内面临淡季预期下，表现偏谨慎，呈现被动式跟涨。

基本面乏善可陈，甚至随着年尾和年关的到来，需求将呈现由强转弱的局面，特别是面临今年的经济环境，累库预期也可能会逐渐到来。投资者可着重关注内外价差的表现，一旦进口亏损出现偏大值，或意味着国内跟涨意愿已在降低，反弹也将面临衰竭；本周，虽然价格高企，国内前十净多持仓反存逐渐减仓迹象。最后，LME出台讨论结果，对俄罗斯金属不禁止，不设置比例，明年定期公布俄金属占比，该结果相对目前的乐观情绪来说可以说偏利空，因LME担心的俄金属可能大量交仓的现象仍可能会出现。

【银河期货：宏观乐观情绪短期仍将延续，但需关注何时蔓延至镍现货市场】

近期市场提前交易宏观转向的预期，包括美联储12月加息节奏放缓，国内防疫政策优化，以及地缘政治改善，周末美国中期选举民主党提前锁定参议院也提振风险偏好。但从中期角度来看，美联储加息节奏虽然放缓，但仍在加息周期，并且目标利率更高，时间更长，美元流动性并没有放松，而是持续收紧。中国虽然优化防疫政策，但立足点是更精准而非放弃动态清零，冬季疫情传播速度更快，加之局部放松，可能导致扩散规模更大。因此，虽然宏观乐观情绪短期仍将延续，但何时蔓延至现货市场，还需要关注终端年底前能否开工回升，是否会补库甚至提前备库。

镍的新能源链条目前维持了供不应求的状态，不锈钢链条则需要关注钢厂利润和生产的情况。纯镍自身高价抑制下游消费，现货出货困难，叠加前期进口到港，预计升水进一步回落，月间价差也继续收窄，进口亏损进一步扩大。

LME选择不制裁俄罗斯金属，但镍价本身也没有这部分溢价，因此决策影响不大。

短线镍价仍然是偏强走势，突破上行后高看一线，空头不宜过早介入。高镍价下11月镍元素供需过剩预计进一步扩大，建议等待右侧入场的时机。

【有色金属价格与基差日报】

11月14日，现货-沪铜近月收盘后基差为-80元/吨，较上一交易日上涨55元/吨；现货-沪铝近月收盘后基差为-55元/吨，较上一交易日上涨35元/吨；现货-沪铅近月收盘后基差为-50元/吨，较上一交易日上涨130元/吨；现货-沪锌近月收盘后基差为60元/吨，较上一交易日上涨170元/吨；现货-沪锡近月收盘后基差为2420元/吨，较上一交易日上涨4170元/吨；现货-沪镍近月收盘后基差为2390元/吨，较上一交易日上涨2370元/吨。

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