环保再生国际平台有限公司
策略摘要
当下临近换月，沪铜(66350, 160.00, 0.24%)持仓较高，近月合约被挤仓的风险犹存，但也并不建议太过激进的追涨操作，有套保需求的企业可在Cu2212合约价格回落至64,000元/吨下方时再适当进行买入套保的操作。
核心观点
■市场分析
现货情况：
现货方面，据SMM讯，因近两日有色行业线下年度会议较为集中，市场交易人员有所分流，成交多由贸易商主导。盘初，月差迅速收敛至千元以内，持货商试探性延续昨日报价，主流平水铜报于贴水130元/吨~贴水120元/吨；好铜略高10元/吨；贵溪报于贴水60元/吨~50元/吨。早市，持货商主流平水铜报于贴水120元~贴水100元；但随着月差稳于800元/吨附近，进入主流交易时段平水铜报价如祥光、JCC等上抬至贴水90~贴水80元/吨，好铜如CCC-P贴水80~70元/吨。上午交易时段，出于部分市场交易者对注册仓单需求，国产平水铜备受青睐，其价格一度追上好铜价格。
观点：
宏观方面，美国中期选举结果没有显示出一些人预期的共和党大获全胜的证据。目前投资者关注即将公布的美国10月CPI数据，而从去年基数上看，2021年10月起，CPI数据开始呈现大幅走高的态势，因此考虑到基数效应，此后所公布的CPI数据将会大概率呈现逐步回落的态势，而这则会在很大程度上减弱市场对于美联储持续大幅加息的预期。
矿端供应方面，据百川讯，铜精矿现货市场依旧偏活跃，但依旧维持“供应多-需求少”的格局，冶炼厂不急于采购。TC价格小幅上涨至88.16美元/吨。市场主流贸易12月船期的货物，11月船期货物到港压力大。目前华南地区冶炼企业冷料、粗铜供应再次出现阶段性紧张局势，因此产出稍有受限。前期受疫情干扰较大的区域的冶炼企业，上周基本恢复正常。内蒙古赤峰虽疫情干扰依然存在，但对生产暂无太大影响。
冶炼方面，目前TC价格持续走高，故此即便在硫酸价格大幅回落的情况下，仍能维持一定冶炼利润。据Mysteel调研得知，10.28日当周，国内电解铜产量19.66万吨，环比减0.02万吨。目前华南地区冶炼企业冷料、粗铜供应再次出现阶段性紧张局势，因此产出稍有受限。前期受疫情干扰较大的区域的冶炼企业，上周基本恢复正常。内蒙古赤峰虽疫情干扰依然存在，但对生产暂无太大影响。
消费方面，据百川讯，上周铜杆市场整体交投情况整体较弱，较上周相比未见较大改善。华东地区精铜杆开工情况稳定，整体开工率在85%-90%左右，但华东江苏地区由于近期铜价上涨幅度较大，订单情况表现一般。华南地区精铜杆企业表示由于临近年底电解铜供应商挺价使得升水居高不下，订单情况较弱，加之电解铜供应紧俏情况转变不大，因此开工情况较上周未见较大改善，开工率在60%左右。华中河南地区精铜杆企业表示由于受疫情管控影响，因此总体而言需求端在疫情的影响下，较此前表现有所回落。叠加临近周末之时因美联储鹰派议息会议态度被迅速消化，铜价大幅走高，或许会对于下游采购积极性产生更为不利的影响。
库存方面，昨日LME库存下降0.21万吨至8.09万吨。SHFE库存上涨0.11万吨至2.26万吨。
国际铜方面，昨日国际铜比LME为7.37，较前一交易日上涨0.12%。
总体而言，虽当下临近换月，沪铜持仓较高，近月合约被挤仓的风险犹存，但也并不建议太过激进的追涨操作，有套保需求的企业可在Cu2212合约价格回落至64,000元/吨下方时再适当进行买入套保的操作。
■策略
铜：谨慎看多
套利：暂缓
期权：暂缓
■风险
美元以及美债收益率持续走高
隐形库存大幅显现
本文来源于网络，版权归原作者所有，且仅代表原作者观点，转载并不意味着环保再生国际平台赞同其观点，或证明其内容的真实性、完整性与准确性，本文所载信息仅供参考，不作为环保再生国际平台对客户的直接决策建议。转载仅为学习与交流之目的，如无意中侵犯您的合法权益，请及时与本司联系处理。
