环保再生国际平台有限公司
策略摘要
总体而言，目前基本面情况不悲观，不过美元的再度走强使得铜价受到一定抑制，但由于铜品种基本面在有色中相对偏好，故此相较于其他品种，铜价相对抗跌，操作上由于目前议息会议临近，故此暂时建议以观望态度为主。
核心观点
■ 市场分析
现货情况：
现货方面，据SMM讯，日内现货升水呈高开低走之势，体现为月差主导。盘初，部分持货商延续上周五报价，主流平水铜下月票报于320~350元/吨，没有成交。早市，11与12合约月差直冲1200元/吨，主导现货升水迅速调价至300元/吨以下。第一主流交易时段，月差持续攀高，持货商积极出货无奈买盘较少，部分贸易商主流平水铜报于230~270元/吨，好铜与之相差无几。第一时段尾盘，月差一度触及1300元/吨高位，持货商无奈下调报价至210~220元/吨，被秒收。随后月差有所收敛，持货商上调价格20~30元/吨，成交变暖。日内为10月最后一天，当月票与下月票票差收至30~40元/吨，市场多以下月票为主。
观点：
宏观方面，有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos表示，为了使通胀降温，美联储的利率终值可能会超过预期，并且高利率将持续更长时间。这再度提振美元的走势，并且目前市场对于11月议息会议仍然预计将会完成75个基点的加息，因此美元在经历了上周短暂回调后，目前再度呈现走强态势。
矿端供应方面，据Mysteel讯，铜精矿现货市场依旧偏活跃，但依旧维持“供应多-需求少”的格局，冶炼厂不急于采购。TC价格小幅上涨0.58美元/吨至87.93美元/吨。市场主流贸易12月船期的货物，11月船期货物到港压力大。
冶炼方面，目前TC价格持续走高，故此即便在硫酸价格大幅回落的情况下，仍能维持一定冶炼利润。据Mysteel调研得知，10.28日当周，国内电解铜产量19.66万吨，环比减0.02万吨。目前华南地区冶炼企业冷料、粗铜供应再次出现阶段性紧张局势，因此产出稍有受限。前期受疫情干扰较大的区域的冶炼企业，上周基本恢复正常。内蒙古赤峰虽疫情干扰依然存在，但对生产暂无太大影响。
消费方面，上周，月差仍围绕维持在900-1000元/吨的水平，不过现货升贴水报价有所回落，这主要是因为持货商急于出货所致。由于加工企业前两周拿货偏少致使厂内常用库存基本见底，日内追涨拿货情绪有所体现，需求表现尚可。4季度在电力板块表现相对可期的情况下，需求展望或仍有略趋好转的情况。
库存方面，昨日LME库存下降0.62万吨至11.13万吨。SHFE库存降低0.14万吨至2.66万吨。
国际铜方面，昨日国际铜比LME为7.44，较前一交易日上涨2.06%。
总体而言，目前基本面情况不悲观，不过美元的再度走强使得铜价受到一定抑制，但由于铜品种基本面在有色中相对偏好，故此相较于其他品种，铜价相对抗跌，操作上由于目前议息会议临近，故此暂时建议以观望态度为主。
此后关注LME方面对于是否全面禁止俄罗斯金属入库的讨论。
■ 策略
铜：谨慎看多
套利：空CU2212多CU2303
期权：暂缓
■ 风险
美元以及美债收益率持续走高
4季度需求旺季预期无法兑现
本文来源于网络，版权归原作者所有，且仅代表原作者观点，转载并不意味着环保再生国际平台赞同其观点，或证明其内容的真实性、完整性与准确性，本文所载信息仅供参考，不作为环保再生国际平台对客户的直接决策建议。转载仅为学习与交流之目的，如无意中侵犯您的合法权益，请及时与本司联系处理。
